7月16日,中国银行间市场交易商协会发布熊猫债市场半年度盘点。截至6月末,经交易商协会注册熊猫债累计发行7868亿元;存续金额2628亿元,同比增加508亿元。2025年上半年,交易商协会共完成1535亿元熊猫债注册,同比增长165%,发行规模为844亿元,其中外国政府类机构和国际开发机构发行235亿元,同比增长161%,一系列标志性项目落地形成示范效应。
7月11日,平顶山天安煤业股份有限公司在银行间债券市场发行的10亿元5年期科技创新债券顺利上市,发行利率2.74%,创该企业5年期债券利率发行历史新低。同时,这也标志着全国首单贴标“可持续发展挂钩”的“主体”科技创新债券成功发行并实现上市交易。
7月16日,财政部在澳门发行60亿元人民币国债,此次发行是中央政府连续第四年在澳门发行人民币国债,也是香港、澳门债券市场基础设施联通后发行的首笔澳门人民币国债。
7月16日,中国人民银行公告称,以固定利率、数量招标方式开展了5201亿元7天期逆回购操作,操作利率为1.40%,与此前持平。今日755亿元逆回购到期,当日实现净投放4446亿元。
7月16日,广东省财政厅公布2025年广东省政府一般债券(八期)和专项债券(二十五期、二十八期~二十九期)信息披露文件。本期债券发行金额281.4亿元,7月22日招标。
其中,广东省政府一般债券(八期)发行金额10亿元,用于48个项目。广东省政府专项债券(二十八期)发行金额110.676亿元,用于225个项目。广东省政府专项债券(二十九期)发行金额57.799亿元,用于79个项目。
广东省政府专项债券(二十五期)发行金额102.925亿元,用于46个项目。本期债券为新增债券,募集资金拟用于广州市、佛山市、韶关市、河源市、梅州市等15个城市的新增土地储备、回收闲置存量土地项目。
日前,黑龙江省政府印发《黑龙江省支持冰雪经济发展若干政策措施》,其中提到,鼓励冰雪企业多渠道融资。鼓励金融机构针对冰雪企业推出优惠利率金融创新产品和服务。支持符合条件的冰雪企业发行公司信用类债券,提高企业的直接融资能力。鼓励冰雪企业在依法合规、风险可控、商业自愿的前提下,综合运用票据、理财融资等方式拓宽企业融资渠道。
据无锡市政府日前发布《关于加强新形势下市属国有企业监管的实施意见》。其中提到,提高经营性债务风险防控能力。落实资产负债约束,严格控制企业过高负债,对资产负债率过高企业,将压降资产负债率纳入企业负责同志年度经营业绩考核。加强带息负债监测,指导企业优化负债结构,合理配置期限,降低负债利率。加强到期债券监测,跟踪企业3个月内到期债券还款资金到位情况,防止出现债务风险。
7月16日消息,郑州热力集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券(第二期)已完成发行,将于7月17日起在上交所挂牌交易。本期债券简称“25郑热02”,发行规模5亿元,利率为1.99%,期限为5(3+2)年,募集资金拟3.535亿元用于偿还到期债务,其余用于补充流动资金。2025年6月18日,经东方金诚综合评定,发行人主体信用评级为AA+,展望稳定。
7月16日消息,郑州高新投资控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券(第二期)已完成发行,将于7月17日起在上交所挂牌交易。本期债券简称“25郑高Y2”,发行规模7亿元,利率为2.27%,期限为3(3+N)年,募集资金拟用于偿还有息负债。2024年7月26日,经联合资信综合评定,发行人主体信用评级为AA+,评级展望稳定。
7月16日消息,安阳钢铁集团有限责任公司2025年度第二期科技创新债券完成发行。本期债券发行规模2亿元,期限3年,利率4.68%,债券所募资金全部用于补充发行人营运资金。经东方金诚综合评定,发行人主体信用评级为AA+。
7月16日,财政部发布通知,拟发行2025年记账式贴现(四十三期)国债。本期国债为期限91天的贴现债。本期国债竞争性招标面值总额300亿元,进行甲类成员追加投标。本期国债自7月17日开始计息,于年10月16日(节假日顺延)按面值偿还。招标时间为7月16日上午10:35至11:35。
7月16日,濮阳开州投资集团有限公司公告,披露2025年面向专业投资者非公开发行公司债券主承销商采购结果,中标人为天风证券,联合体成员包括民生证券、浙商证券,中标费率为0.18%/年。濮阳开州投资集团拟发行不超过8亿元公司债,期限不超过5年。2024年11月25日,经东方金诚综合评定,发行人主体信用评级为AA。
7月15日,河南港投产业园集团拟发行不超过8亿元商业物业抵押贷款资产支持证券(简称:CMBS),选聘计划管理人及销售机构,拟入围家数不超过2家。招标人为河南港投产业园管理集团有限公司,投标截止时间为2025年8月6日9时。
项目招标范围为资产证券化项目发行销售服务及发行资产证券化项目过程的全部工作内容,包括但不限于资产证券化项目的发行方案编制、报批、后续的发行销售、备案工作及证券本息的代理兑付等相关事宜。
7月16日,濮阳投资集团发布招标公告,就2025年燃气收费收益权资产证券化(ABS)项目选聘承销商。承销商要求具有ABS业务承销经验,并提供2023年1月1日至今证券交易所批复的作为计划管理人或主承销商的ABS业绩。本次招标接受联合体投标,响应文件截止时间为7月25日9时30分。
7月16日,深交所近日终止审核2笔债券项目,金额合计28亿元,品种均为私募。
其中,“青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行科技创新公司债券”拟发行金额为20亿元,受理日期为2024年12月24日;
“合肥北城资本管理有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券”拟发行金额为8亿元,受理日期为2025年2月20日。
7月16日,中诚信国际发布报告,其中提到,年内超4万亿地方债待发行,置换债剩余2000亿待发,新增专项债有望提速、置换额度或前置发行。
今年上半年地方债市场运行的四大特征:
地方债发行规模创历史新高,共发行5.49万亿元、同比增长57.18%,大规模置换推进下再融资债发行放量、达2.88万亿元,占比同比上升4.7个百分点至52.41%,置换额度完成近九成,二季度来新增债发行提速,上半年共发行2.61万亿元、同比增长43.09%,但整体进度仍偏慢;
区域分化仍在持续,10个进行专项债项目“自审自发”的省份新增专项债发行进度明显快于非试点省份;
受置换债大规模发行影响,地方债加权平均发行期限同比延长3.18年至15.88年,但伴随置换节奏接近尾声较一季度缩短1.31年;受利率中枢下行等影响,地方债发行利率同比下降,整体呈波动下行态势;
“负面清单”管理模式下,专项债投向领域大幅拓宽,进一步加大对收购存量闲置土地、新增土地储备、收购存量商品房等房地产领域的支持力度、占比约10%,并创新用于政府投资基金,同时多地明确用于清理拖欠账款的专项债额度。
当前地方债发展面临的四个问题:
财政走弱加剧付息压力,今年地方债付息规模或超1.5万亿元、同比增长超10%;
公共支出效率仍然不高,专项债资金闲置挪用问题持续存在,2024年中央审计报告披露,专项债违规举借、虚报支出、闲置挪用等现象仍然存在;
上半年专项债作项目资本金比例约10%、同比抬升约1个百分点,但与政策允许的上限(30%)相比仍有较大提升空间,基建投资撬动约1.2倍,较去年全年小幅回落,政府投资带动效应未完全发挥;
房地产是宏观经济运行的关键节点,但当前专项债收储进展慢于市场预期,面临房企参与动力不足、收益相对较低等难点。
招商宏观研究团队分析,六月,社融新增4.2万亿,增速8.9%,较上月升高0.2个百分点。6月社融增速的走强,既与银行季末冲量有关,又受政府债发行的影响。结合市场来看,近期出现股强债弱的格局,本质上是广义流动性扩张叠加风险偏好提升所致。央行在新闻发布会上反复强调,“适度宽松的货币政策,将主要体现在流动性上”,我们在中期报告中也指出,上半年流动性偏紧的主要原因在于政府债发行,而非央行投放收敛。
往后看,影响资产价格的核心还是财政融资节奏。由于2024年发债主要集中在下半年,而今年则主要集中在二、三季度。因此,三季度股债格局恐较难出现根本性切换,变数或将出现在四季度。
实习编辑:金怡杉 | 审核:李震 | 监审:古筝