【大河财立方消息】4月19日，招商证券研报认为，4月以来，在市场对战争预期缓和后，风险偏好快速修复，空头回补，带动多类资产收复了战争爆发以来的跌幅，甚至创下了新高，其中，美股、A股、人民币表现强势。但战争后的市场系统性估值修复或已基本到位。

另外，各类渠道的原油供给填补了部分短期霍尔木兹海峡关闭带来的缺口叠加美伊停战谈判，使得非极端尾部风险情形下，油价进一步上行的概率明显降低，进而出现滞胀或衰退的概率下降。但受限于低库存和部分产能的永久性损失，油价很难回到战前水平，美国全年通胀大概率重回3%以上，因此中短期内难以再去交易美联储降息带来的流动性驱动逻辑，市场将更加聚焦高景气度、业绩确定性强的基本面驱动方向。

对A股而言，国内经济增长稳中有进，叠加中国资产安全溢价提升，未来有望吸引外资回流，这些因素将为A股带来中长期基本面和资金面支持。

风格上，短期大中盘风格仍有望继续占优，市场可能从4月以来的成长风格明显占优转向成长价值相对均衡的状态；中长期如果PPI持续向上，将使得价值占优的概率进一步提升。

行业层面，继续聚焦一季报业绩高增长领域，有色、石化、新能源、光通信、半导体等。

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