【大河财立方 记者 王鑫】3月19日晚，新天地药业股份有限公司（以下简称新天地药业，证券代码：301277.SZ）交出自上市以来最差的一份“成绩单”。

新天地药业2025年年报显示，报告期内，公司营收、净利润、经营性现金流等多个核心指标出现下滑。这是自2022年上市以来，新天地药业首份营收、净利双降的年报，其中，归母净利润同比下滑超30%，系上市以来最低水平。

在业绩下滑的同时，新天地药业还面临存货高企、研发人员同比下降超30%、硕士研发人员仅剩8人。作为一家以创新为核心竞争力的医药企业，交出这份答卷后，如何稳住基本盘、重塑创新引擎，成为摆在管理层面前的一道重要命题。

营收、净利双降，库存量激增近200%

3月19日晚，新天地药业发布2025年年报。

财报数据显示，2025年，公司实现营业收入6.72亿元，同比下滑7.44%；实现归母净利润1.21亿元，同比下滑30.17%；经营活动产生的现金流量净额为1.17亿元，同比下滑7.75%。

对于业绩下滑，新天地药业表示，主要由左旋对羟基苯甘氨酸系列产品市场供需变化导致。

年报数据显示，报告期内，新天地药业的左旋对羟基苯甘氨酸系列产品实现营业收入5.51亿元，同比下滑10.72%，毛利率同比下滑5.48%。

资料显示，新天地药业为全球主要左旋对羟基苯甘氨酸生产企业，该产品2025年占公司营业收入的82.01%。

事实上，对单一核心产品的依赖程度较高，是新天地药业长期存在的风险点。其在2025年年报中做出风险提示：公司经营业绩受左旋对羟基苯甘氨酸系列产品的销售数量和销售价格的影响较大。若未来左旋对羟基苯甘氨酸系列产品的需求量大幅下降，或市场价格出现大幅下滑，且公司其他产品无法对公司形成新的业绩支撑，则可能对公司未来的盈利能力产生不利影响。

面对新形势，新天地药业正试图通过拓展原料药产品线和推进“中间体+原料药+制剂”一体化布局来构建新的增长点。但从2025年的业绩来看，公司尚未摆脱对单一产品的路径依赖，转型之路仍任重道远。

业绩下降的同时，新天地药业的库存压力也在不断增大。

年报数据披露，2025年公司医药中间体库存量1266.44吨，同比增长196.47%。从库存商品金额来看，2025年末库存商品账面价值为4175.72万元，较2024年的1717.86万元增加超一倍。

对于库存大量积压的原因，3月20日下午，新天地药业回复大河财立方记者称，报告期内，主要原材料价格处于历史低位区间，公司基于对行业周期的前瞻性判断，适时实施战略性储备，合理增加库存规模以锁定成本优势。

研发投入减少16.8%，硕士研发人员锐减至8人

公开信息显示，新天地药业成立于2005年，2022年11月在深交所上市。主营业务为研发、生产和销售医药中间体、原料药及制剂产品，产品覆盖抗感染、糖尿病、心血管疾病、局部麻醉等多个治疗领域。

作为一家医药企业，其发展的核心竞争力在于研发创新。新天地药业在年报中强调，公司坚持以“创新引领”为驱动力，加大研发投入和研发人才引进，将持续的研发投入作为保持公司核心竞争力的重要举措。

然而，大河财立方记者梳理年报发现，在强调“创新引领”的同时，新天地药业近年来不仅研发投入有所“缩水”，其高学历研发人才更严重流失。

研发投入方面，新天地药业2022年至2025年研发投入金额分别为3000.22万元、5196.20万元、5548.87万元、4618.18万元，占当年营收比例分别为4.78%、7.98%、7.64%、6.87%。可以看出，2025年新天地药业研发投入同比减少16.8%，研发占比回落至7%以下。

除了研发投入的降低之外，新天地药业的研发团队，特别是高学历研发人才，也在流失。

年报数据显示，2022年至2025年，新天地药业研发人员数量分别为152人、240人、236人、151人。其中，过去的2025年，公司研发人数下降超30%。

高学历研发人才的流失，更引人关注。

年报数据显示，2022年至2025年，新天地药业硕士学历研发人员分别为：33人、50人、30人、8人。

也就是说，目前新天地药业研发人员中研究生学历仅剩8人，相较2023年高点，高学历研发人才下降超80%。

对于研发人员构成发生的重大变化，新天地药业在年报中解释称，公司对研发体系进行战略调整，完成了研发中心整合，旨在优化组织架构，提升研发协同效率。同时，公司落实“研发提质增效”等战略，主动调整研发资源配置，集中资源聚焦战略研发方向，从而对人员配置进行了优化。

值得注意的是，新天地药业曾将研发能力建设作为重点募投项目。据招股说明书披露，公司上市之初即计划募投“研发中心建设项目”，旨在建设适合公司未来技术研发的平台中心，购置先进的研发检测设备和软件，加强研发梯队建设。该项目已于2025年3月建设完成。

然而，就在研发中心落成之际，公司的研发人才却出现严重流失。

因何短期内高学历研发人才大量流失？新建的研发中心将如何配置人才资源？新天地药业回复记者采访时表示，综合来看，研发人员构成变化未对公司持续研发创新能力造成影响。

因违规使用募集资金，董事长等4名高管收警示函

就在年报披露前几日，新天地及董事长等4名高管刚刚收到深交所的监管函和河南证监局的警示函。

3月16日，新天地发布《收到中国证券监督管理委员会河南监管局行政监管措施决定书的公告》。行政监管措施决定书显示，新天地药业使用闲置募集资金进行现金管理，董事会授权有效期至2025年11月30日。授权到期后，公司部分现金管理理财产品未赎回，且未经董事会审议继续购买理财产品并未披露。

公告披露，新天地在授权期限外购买的理财产品金额为1.22亿元；另有0.65亿元理财产品虽在授权期内购买，但未在授权到期前赎回，合计1.87亿元。

最终，监管机构决定对新天地药业，以及对此次违规行为负主要责任的谢建中、张芦苇、谢雨珊、王庆奎采取出具警示函的行政监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。其中，谢建中为新天地药业董事长，张芦苇为董事、总经理，王庆奎为财务总监，谢雨珊则是谢建中之女，现任新天地药业董事会秘书。

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