【大河财立方消息】3月17日，中信建投分析师钱伟发表研报认为，油价飙升，联储重启降息时点预期推至12月，欧央行出现年内加息2次的定价。

但中信建投认为，美伊冲突不会逆转联储降息周期，下半年降息时点或延迟，但降息大方向不会变，全年降息幅度不会减少，或再现补偿式降息，类似2024年，7月没降，9月单次降50bp。

中信建投分析，冲突长期化不是基准假设，1~2月内缓和概率高。

单纯油价、大宗的上行，很难催化美国核心CPI走高；相反，在需求走弱背景下，核心CPI甚至倾向于下行。

就业和消费本就偏弱，高油价带来额外负反馈，或进一步压制增长。

通胀上行风险不大，就业下行压力加剧，联储下半年降息空间依然可期；今年政策走势，或类似2025年关税一次性冲击后的节奏。

中信建投维持全年3~4次降息判断，继续看多美债。

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