12月26日，市场监管总局发布2025年12月15日—12月21日无条件批准经营者集中案件列表，其中包括中国平煤神马控股集团收购河南能源集团股权案，审结时间为2025年12月17日。

今年11月，河南省政府国资委与河南能源集团、平煤神马集团签署《战略重组框架协议》。协议约定，河南省政府国资委拟以其持有的河南能源集团100%股权，按照经评估的公允价值对平煤神马集团增资，增资完成后，河南能源集团将成为平煤神马集团的全资子公司。

反垄断审查通过！河南两大能源集团战略重组新进展

12月26日，沪深交易所发布通知，公布2026年系列降费让利措施。

上交所免收2026年除上市公司可转换公司债券以外的各类债券现券交易（转让）、资产支持证券的交易（转让）及债券约定购回式交易的交易经手费，免收2026年各类债券回售交易的交易经手费。

深交所免收2026年上市公司上市费，免收基金上市费，免收债券（不含可转债）及资产支持证券的交易经手费，免收基金、债券（不含可转债）及资产支持证券等产品的交易单元流量费，减免深市交易通信及深证云相关费用，减半收取股东大会网络投票服务费，预计整体降费金额超过8亿元。

预计降费让利超11亿元！上交所发布2026年暂免费用通知

预计降费超8亿元！深交所推出2026年降费措施

中国人民银行发布了《中国金融稳定报告（2025）》。报告指出，积极做好金融支持融资平台债务风险化解工作。推动出台金融支持融资平台债务风险化解系列政策，建立融资平台债务统计监测系统和查询系统，推动融资平台规范有序退出。

央行发布《中国金融稳定报告（2025）》

12月26日，央行等三部门联合印发《关于推广农业设施和畜禽活体抵押融资的通知》。通知要求，加强政策激励和融资配套服务，综合运用货币、信贷等政策，激励引导金融机构扩大农业设施和畜禽活体抵押贷款投放。深入推进现代设施农业建设贷款贴息试点，加强资金激励支持。拓展多元融资渠道。鼓励符合条件的金融机构发行“三农”专项金融债券。

央行等三部门：引导金融机构扩大农业设施和畜禽活体抵押贷款投放

中国人民银行、国家外汇管理局发布通知，为进一步便利跨国公司集团资金归集使用，深化高水平金融开放，支持实体经济高质量发展，中国人民银行、国家外汇管理局在总结前期部分地区试点经验的基础上，决定在全国范围内推广跨国公司本外币一体化资金池业务。金融机构、地方政府融资平台公司和房地产企业不得参与资金池业务，财务公司作为主办企业的除外。

央行、外汇局：在全国范围内推广跨国公司本外币一体化资金池业务

12月26日，央行今日开展930亿元7天逆回购操作，投标量930亿元，中标量930亿元，操作利率为1.40%。因今日有562亿元逆回购到期，当日实现净投放368亿元。

12月26日消息，辽宁省2026年一季度地方债发行计划公布，拟发行总规模为798.5亿元。

12月26日，河南中豫产业投资集团作为发行人的“25中豫产投PPN001（科创债）”在银行间市场发行。该债券发行规模5亿元，期限3年，票面利率2.32%，全场认购倍数2.58倍，是河南省首单股权投资机构类定向科技创新债券，募集资金将用于支持科技创新相关领域。

快讯！中豫产投成功发行河南首单股权投资机构类定向科技创新债券

12月26日，新乡投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第六期）将于12月29日在上交所挂牌。本期债券发行规模3亿元，利率2.35％，期限5年，募集资金扣除发行费用后将用于偿还公司有息债务。

2025年9月22日，经大公国际评定，发行人主体信用等级为AA+，评级展望稳定。

12月26日消息，郑州市市场发展投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获深交所通过，拟发行金额10亿元。

12月26日消息，洛阳城市更新国有资本控股运营有限公司2026年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获深交所受理。本期债券拟发行金额9亿元。

12月25日，中国铁工投资银川中铁水务分散型商业物业持有型不动产资产支持专项计划）在上交所完成发行。盘活资产规模为4.21亿元，期限39年，同时配套动态扩募机制。

“成都天府惠融信息技术有限公司2025年度1号第一期供应链票据科技创新定向资产支持证券”近日在银行间债券市场成功发行。本期资产支持证券发行总规模1.484亿元，为央企首单供应链票据科创资产支持证券；其中优先级发行规模1.44亿元，当期票面利率1.83%。 

近日，河南豫光集团获评AAA主体信用等级，评级展望为“稳定”。豫光集团是中国大型骨干铅锌冶炼企业和白银生产企业、国家级绿色工厂，行业唯一一家铅、锌、铜、再生铅全部符合规范条件的企业，主要从事有色金属冶炼、国际贸易、资源开发、再生产业等产业。豫光集团拥有控股和参股子公司60余家。

豫光集团获AAA产业主体信用等级

平顶山发展投资控股集团公告，同意将子公司平顶山叶发投资集团有限公司持有的河南锦田农业科技有限公司100%股权无偿划转至叶县城建投资集团有限责任公司，持有的叶县金叶环境发展有限公司100%股权、叶县民生投资有限公司100%股权无偿划转至叶县蓝建环保科技有限责任公司，持有的叶县国创房地产开发有限公司100%股权无偿划转至平顶山智空间物业发展有限责任公司。  

广州市水务投资集公告，免去李明公司董事长职务，黄金海任公司副董事长、总经理。公司董事长正常履职前，由黄金海代行法定代表人职责。

近日，登封市建设投资集团有限公司被列为失信被执行人，系登封建投为登封电厂集团在华夏银行郑州分行续贷担保逾期所致，涉案金额为3711.872万元。根据公告，截至目前，登封电厂集团和发行人尚在与申请执行人、郑州市中原区人民法院就上述被执行案件进行协商沟通。

债权代理人爱建证券公告，根据上海票据交易所披露的《截至2025年11月30日持续逾期名单》，陕西省西咸新区空港新城开发建设集团有限公司票据承兑逾期金额28,923.69万元。针对发行人存在的票据持续逾期、涉诉事项较多和资金压力较大等问题，发行人正在通过申请金融机构借款、盘活资产、与金融机构协商展期降息等方式解决。

上交所公告，对江西省旅游集团予以书面警示。经查明，发行人存在定期报告披露不准确的违规行为。2025年9月30日至11月25日期间，发行人披露了多个公告，称受下属子公司商誉减值测试等事项影响，发行人对2019年度至2025年半年度的多期财务报告及相关财务数据予以更正，涉及总资产、总负债、股东权益、净利润等多个会计科目，其中，2019年末归属于母公司股东的净利润由3441.83万元变更为-4.73亿元，2020年末归属于母公司股东的净利润由1856.51万元变更为-544.83万元，变动幅度较大。此外，还对前述多个报告期内的受限资产账面价值、业务开展情况等多项内容进行更正。

上交所公告，对东阳市城市建设投资集团予以书面警示。经查明，发行人存在未按约定使用债券募集资金的违规行为。“23东车01”募集说明书约定，发行人可将闲置募集资金用于补充流动资金，单次最长不超过12个月。2024年1月至2024年2月，发行人将部分“23东车01”募集资金用于临时补充流动资金，但迟至2025年6月才将资金归还至募集资金专户，涉及金额2.88亿元，占“23东车01”发行规模的32%。

上交所公告，对广东珠江投资股份有限公司予以书面警示。经查明，发行人于2025年1月至6月期间发生债务逾期，其中达到临时信息披露标准的逾期金额为24.7亿元，占发行人2024年末合并报表口径净资产的7.34%，但发行人未及时就相关事项披露临时报告。

2024年11月8日，全国人大常委会办公厅新闻发布会上表述，“2028年之前，地方需消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元”，设定棚改隐债之外的隐债化解节点为2028年末。

截至2025年12月15日，全国存量城投债中约71%在2028年末前到期，29%在此后到期。

2028年内到期的存量债中，AA(2)、AA、AA+占比分别为32.3%、27.9％、19.4%；2028年末后到期的存量债中，江苏、山东、四川、河南、浙江、重庆等区域AA(2)及AA-的存量规模相对较大。

天风固收认为，在当前政策周期内，城投的整体底线风险仍处于可控区间。但在2026年的窗口期，市场对政策节点后弱资质城投主体的观点分化或将进一步显现。随着大部分平台完成隐债清零退出，需密切关注政策支持力度的边际调整，弱区域财政支持的可持续性亦是需重点关注的核心变量。

另一个角度而言，在2028年底前的区间内，可在存量充沛的区域中寻找票息相对较高的资产，在风险相对可控的区间内增厚收益。如江苏、浙江的区县级平台，重庆部分区县平台，天津、云南的市本级/省级平台、以及山东的地级市平台、西安区域平台，均有较为充沛的存量，可结合机构风格在其中精选考虑。