11月27日，中豫信增-大河财立方保理债权3期资产支持专项计划成功发行。本期发行规模9.17亿元，发行票面利率2.48%。财立方保理为原始权益人，中豫信增以差额支付承诺的方式提供增信服务，方正证券为计划管理人。

2024年12月13日，中豫信增-大河财立方保理债权资产支持专项计划获上交所通过，该ABS储架规模30亿元。

财立方保理9.17亿元ABS成功发行，票面利率2.48％

受债务展期消息影响，万科股债继续深度下挫。11月27日，万科A（000002）、万科企业（02202.HK）分别下跌7.13％、7.73％。

债券方面，“22万科02”“22万科06”“21万科04”“23万科01”“22万科04”“21万科06”等因盘中成交价较前收盘价首次下跌达到或超过30%，债券实施临时停牌。

导致这番股债大跌的正是前一日晚间的一则公告。11月26日，万科在上清所发布召开“22万科MTN004”债券持有人会议公告，将于2025年12月10日，对本期债券展期相关事项进行审议。

国内一评级机构内部人士表示，万科选择展期，是一个较为重要的转向，意味着后续国资将无法再继续为其债务托底，此后走向债务重组是大概率事件。

万科债务展期是第一步，业内预计后续仍有可能走向债务重组

11月27日，国家发展改革委新闻发言人李超表示，关于“两重”建设，去年和今年分别安排7000亿元、8000亿元超长期特别国债支持1465个、1459个“硬投资”项目建设，充分体现战略性、前瞻性、全局性；同步推进规划编制、政策制定和体制机制创新，出台实施一系列“软建设”务实举措。总的来看，“两重”建设充分衔接“十四五”和“十五五”时期的重大任务，充分彰显了集中力量办大事的制度优势。

11月27日，央行公开市场开展3564亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。今日有3000亿元7天期逆回购到期，实现净投放564亿元。

近日，中国人民银行河南省分行组织召开河南省银行间债券市场柜台业务推进会，中国人民银行河南省各市分行，城市商业银行、农村商业银行、村镇银行、财务公司、证券公司、保险公司等90家地方法人金融机构，以及郑州市11家重点企业投资人参加。

截至10月末，河南省14家开办机构分别为个人、企业投资者开立相关业务账户16.7万个、1.8万个，金融机构投资者开户数增至76个，今年前10个月河南省银行间债券市场柜台业务累计成交114.4亿元。

中国人民银行河南省分行召开柜台债推进会，90家金融机构参会

11月27日，陕西省出台深化资本市场改革助力陕西高质量发展的十六条措施。其中提到，加强法规宣传、政策引导和监测监管，严查非市场化发行、资金挪用、非法展业等行为。加强地方政府债务全口径监测，防范隐性债务风险传导到资本市场领域。综合运用兼并重组、司法重整等手段化解风险。完善债券违约风险处置机制，坚决打击逃废债和变相举债。建立健全私募基金风险防范化解长效机制,健全市场化、法治化风险处置机制,维护区域金融稳定。

陕西：支持优质A股上市公司以“A+H”股形式在港交所实现二次上市

辽宁省人民政府办公厅发布关于促进政府投资基金高质量发展的实施意见。其中提到，建立分级审批体系。政府出资设立基金要充分评估论证并按规定履行审批程序。设立省级政府投资基金应报省政府批准。设立市级政府投资基金应报市政府批准，并在10个工作日内向省政府主管部门报备。县级政府应严格控制新设政府投资基金，财力较好、具备资源禀赋的县（市、区）如确需发起设立，应提级报市级政府审批并于10个工作日内向省政府主管部门报备。除上述情形外，党政机关、事业单位不得以财政拨款或自有收入新设基金。债务高风险地区政府不得出资设立基金。

近日，由河南省中豫融资担保有限公司提供全额不可撤销连带责任担保的“25林州供热ABN001优先”资产支持票据（ABN）在银行间市场完成发行。本期ABN总发行规模9.5亿元，产品期限为4.98+2年期，最终票面利率3.13%，创下河南省内同期限、同类型产品发行利率的历史新低。

这是发行人林州市城乡供热有限公司在公开市场的首次亮相，也是河南省首单供热ABN产品，标志着河南在盘活存量资产、拓宽企业融资渠道方面又一创新成果落地。

河南首单！中豫担保助力林州供热ABN成功发行，利率创省内同类型产品新低

11月27日，神马实业股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券（第二期）完成发行。

本次债券发行总额10亿元，票面利率2.5％，认购倍数为2.11，期限2年，募集资金扣除发行费用后，拟全部用于偿还公司债务。

11月27日，据上交所披露，新乡投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第二次）项目状态更新为“已反馈”。该债券拟发行金额10亿元，承销商/管理人为平安证券。

11月27日，据上交所披露，濮阳开州投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目状态更新为“已反馈”。该债券拟发行金额8亿元，承销商/管理人为天风证券。

据上交所官网显示，东方红隧道股份智能运维高速封闭式基础设施证券投资基金正式申报，该项目发起人为上海基础设施建设发展（集团）有限公司，管理人为上海东方证券资产管理有限公司，专项计划管理人为上海东方证券资产管理有限公司。该项目是目前市场首单隧道基础设施公募REITs。

11月27日，河南航空港发展投资集团有限公司发布公告，2025年非公开发行公司债券发行服务项目招标，投标截止时间为12月19日9时。

河南航空港发展投资集团拟发行15亿元公司债，期限不超过5年（含5年）。此次招标拟为在证券交易所非公开发行公司债券选定主承销商，选定的主承销商将为招标人非公开发行公司债券提供专项服务，并配合招标人组织其他中介机构开展工作。

11月25日晚间，苏州新区高新技术产业股份有限公司发布公告，公司拟以6.04亿元的价格向苏州高新区国有资本控股集团有限公司出售苏州医疗器械产业发展集团有限公司47%股权。

本次交易完成后，苏州高新对标的公司持股比例将由51.37%降至4.37%，医疗器械产业公司将不再纳入苏州高新合并报表范围。

11月27日，中国银行间市场交易商协会日前披露，核减13家公司中票、超短融额度，金额合计170.33亿元。

具体来看：

11月19日，将中交疏浚（集团）股份有限公司超短期融资券40亿元注册金额予以核减。原注册金额50亿元，剩余有效注册额度10亿元。

11月18日，将金辉集团股份有限公司中期票据32.4亿元注册金额予以核减。原注册金额50亿元，剩余有效注册额度17.6亿元。

11月17日，将冀中能源峰峰集团有限公司超短期融资券15亿元注册金额予以核减。

11月17日，将深圳资产管理有限公司中期票据15亿元注册金额予以核减。原注册金额20亿元，剩余有效注册额度5亿元。

11月17日，将茅台（上海）融资租赁有限公司超短期融资券5亿元注册金额予以核减。原注册金额10亿元，剩余有效注册额度5亿元。

11月12日，将青岛海诺投资发展有限公司中期票据0.2亿元注册金额予以核减。原注册金额20亿元，剩余有效注册额度19.8亿元。

11月12日，将北京首都创业集团有限公司中期票据40亿元注册金额予以核减。原注册金额100亿元，剩余有效注册额度60亿元。

11月7日，将南通沿海开发集团有限公司超短期融资券10亿元注册金额予以核减。原注册金额40亿元，剩余有效注册额度30亿元。

11月7日，将济南章丘控股集团有限公司中期票据5.5亿元注册金额予以核减。原注册金额13.5亿元，剩余有效注册额度8亿元。

11月7日，将青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司中期票据0.6亿元注册金额予以核减。原注册金额30亿元，剩余有效注册额度29.4亿元。

11月5日，将岳阳市城市建设投资集团有限公司中期票据1.43亿元注册金额予以核减。原注册金额46亿元，剩余有效注册额度44.57亿元。

10月31日，将邵阳市城市建设投资经营集团有限公司中期票据0.86亿元注册金额予以核减。原注册金额19.8亿元，剩余有效注册额度18.94亿元。

10月29日，将天津武清经济技术开发区有限公司中期票据4.34亿元注册金额予以核减。原注册金额50亿元，剩余有效注册额度45.66亿元。

经济动能有待进一步修复，信贷需求仍处于下行通道中，受困于基本面、大行下沉挤压等因素，城商行资负压力大，贷款业务增长乏力。由于与地方融资平台关系密切，城商行作为化债行动重要主体积极配合政策，以贷款和债券置换城投隐性债务，其资负结构、盈利能力也将受到影响。金融投资日益成为城商行盈利的重要条线，在利率上行及震荡期，城商行越来越依赖AC及OCI账户兑现浮盈平滑投资收益。

中信研究团队分析，2025H1可以观测到城商行大量消耗浮盈维护公允价值损失下的业绩增速，但随着积累浮盈变薄，未来兑现浮盈力度可能减小。随着利率震荡上行，银行账簿利率风险的关注度提升，或将制约长债配置力量。