自5月7日科技创新债券推出以来，市场活力持续激发，产品创新与科创企业融资实现良性互动。截至11月21日，交易商协会累计支持276家企业发行超5300亿元，涵盖230家科技型企业和46家股权投资机构，同时，积极运用科技创新债券风险分担工具，支持5家民营股权投资机构成功发行13.5亿元，助力创业投资发展，为科创领域注入强劲金融动力。  

科创债发行范围覆盖全国29个省、自治区、直辖市以及香港特别行政区，其中北京、广东、浙江、山东、江苏企业发行规模位列前五；长三角、珠三角、京津冀三大科创集聚区发行量占比超60％。

11月25日，央行开展3021亿元7天逆回购操作，投标量3021亿元，中标量3021亿元，操作利率为1.40%，此外今日央行还将开展10000亿元MLF操作，数据显示，今日有4075亿元7天期逆回购到期，9000亿元MLF到期，当日实现净回笼54亿元。

11月25日，浙江省科学技术厅等九部门印发《浙江省科技金融赋能创新浙江建设 因地制宜发展新质生产力行动方案》，其中提到，扩大科技创新债券融资。用好债券市场“科技板”政策，推动金融机构、科技型企业、股权投资机构等三类主体在银行间债券市场、交易所市场申报发行各类科技创新债券，募集资金专项投向科技创新活动。加大债券承销机构与企业对接力度，加强债券发行培训辅导，支持符合条件的科技型企业发行科技创新债券。鼓励有条件的地方根据自身财力，为科技创新债券提供贴息、风险补偿等支持措施。

11月24日，国家外汇管理局山东省分局指导辖区银行为烟台、潍坊、临沂三家企业顺利完成绿色外债登记业务，涉及绿色贸易、农业生态保护和生物制药等绿色低碳领域，共实现跨境融资1760万元，标志着山东省首批绿色外债业务在试点政策实施首日成功落地。   

经国家外汇管理局批准，山东省外汇局于2025年10月24日发布《国家外汇管理局山东省分局关于开展绿色外债业务试点的通知》及其业务指引，11月24日正式实施。

11月25日消息，林州市城乡供热有限公司2025年度第一期定向资产支持票据近日在银行间债券市场完成发行。本期资产支持票据发行总规模10亿元，为河南省首单供热ABN；其中，优先级发行规模9.5亿元，当期票面利率3.13%。

本期资产支持票据基础资产为林州市城乡供热有限公司在特定期间（2025年11月15日至2032年11月15日）内享有的供热收费收益权。

11月25日，洛阳泓创产业投资集团有限公司发布招标公告，就发行公司债券项目采购主承销商，投标截止时间为12月5日9时30分。

根据公告，洛阳泓创产投集团拟发行规模不超过8亿元公司债，期限不超过5年，采购控制金额为实际发行金额的2.3‰/年。

2025年3月，洛阳泓创产投集团由宜阳县元聚产业发展有限公司更名而来，注册资本3亿元，控股股东、实际控制人为宜阳县国有资产管理办公室。本次债券发行，将是洛阳泓创产投集团首次发债。

河南又一县级产投集团拟首次发债，8亿元公司债选聘承销商

11月25日，河南省豫资城乡一体化建设发展集团公布2025年公司债承销商（第二批）项目中标结果。

河南省豫资城乡一体化建设发展集团拟申报发行规模不超过40亿元（含40亿元）的公司债，中标人分别为国泰海通、中金公司、中信建投、中信证券，中标价（综合服务费率）均为实际发行规模的1.5‰(含）。

11月25日消息，南阳交通产业投资控股有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第二次）项目获深交所受理。

本期债券拟发行金额10亿元，承销商/管理人为华泰联合证券、中德证券、华安证券、西部证券。发行人主体信用评级为AA+。

11月24日，郑州经开城市发展投资有限公司对公司债券发行承销商项目中标候选人进行公示。

根据公示，第一至第三中标候选人分别为：银河证券股份、联储证券、国信证券股，承销费均为100万元。

据悉，郑州经开城发公司计划申报发行不超过10亿元，债券期限不超过5年。

11月25日消息，洛阳西苑国有资本投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第三期）项目已完成发行。

本期债券简称“25西苑03”，发行规模2.8亿元，利率为2.94%，期限为3年，主承销商为第一创业证券承销保荐有限责任公司，募集资金净额拟用于偿还到期的公司债券本金。发行人主体信用评级为AA。

11月25日，东方红隧道股份智能运维高速封闭式基础设施证券投资基金的项目状态更新为“已申报”，原始权益人为上海基础设施建设发展（集团）有限公司。该项目为目前市场首单隧道基础设施公募REITs。     

2023年7月，上海隧道工程股份有限公司曾发布关于开展基础设施公募REITs申报发行工作的公告，公司拟选取钱江通道及接线工程钱江隧道作为本次基础设施公募REITs项目的标的资产。

11月24日，24家金融机构与中国平煤神马集团集中签署战略合作协议。各金融机构表示，将坚决贯彻落实省委、省政府决策部署，与中国平煤神马集团携手并肩、合力前行，聚焦企业战略重心和转型方向，持续推动金融产品和服务创新，以更优质的金融供给、更高效的服务响应，助力企业延链补链强链，提升核心竞争力。

1月25日，河南东龙控股集团公告，根据郑东新区党工委关于职务任免的通知，赵辉任河南东龙控股集团董事长，王勇任河南东龙控股集团总经理。

此前，11月21日，河南东龙控股集团召开第五届董事会第33次会议，同意免去郭伟东的公司董事长职务。

赵辉任河南东龙控股集团董事长，王勇任总经理 | 简历

11月24日，中诚信国际评定中原航空融资租赁股份有限公司的主体信用等级为“AA+”，评级展望为稳定。今年5月30日、9月29日，中原航租先后获得联合资信AA+境内主体信用评级、联合国际“A”国际长期发行人评级。

据澎湃新闻，近日，有消息称，阳光城集团股份有限公司（阳光城）副总裁陈霓已失联三日。11月25日，记者获悉，陈霓因涉嫌行贿犯罪被黑龙江省齐齐哈尔市铁锋区监委实施留置。

沈阳市城市建设投资集团有限公司党委副书记徐健涉嫌严重违纪违法，目前正接受沈阳市纪委监委纪律审查和监察调查。

华创资管团队表示，短期而言，债市本身缺乏超预期催化剂推动利率突破震荡区间下沿，风险资产的阶段性走强容易引发利率波动。但考虑到四季度以来，债市积累的包括基本面、流动性等一系列利多因素，仍在不断强化和兑现过程中，债市并不具备持续调整的基础，利率的阶段性反弹恰好提供了配置盘逐步介入，布局明年的契机。

随着四季度以来基本面进一步走弱，央行重启国债买卖释放明确的流动性呵护信号，股市也在持续高歌猛进后出现明显降温迹象，诸多因素都在逐渐向着有利于债市的方向演变，利率易下难上也开始成为市场较为一致的预期。

然而在这一背景下，利率近一个月却整体维持窄幅波动格局，对债市的诸多利多因素反应均较为钝化。债市看多不做多原因何在？未来债市僵局将如何打破？华创资管团队分析如下：

经济下行压力尚未突破政府容忍底线。虽然下半年以来经济下行压力持续加大，但一方面市场对此预期较为充分，另一方面尚无明确证据表明经济存在失速下滑并跌破政府容忍底限（年度5%增长目标）的风险，难以触发增量逆周期对冲政策，导致市场缺乏趋势性做多的触发因素。不过，随着明年一季度高基数背景下，经济跌破容忍底限的概率在上升，基本面对债市的指引可能重新强化。

区间调控预期下，超预期宽松难兑现。一方面央行行长对利率区间的表态对市场的利率预期起到了一定的锚定效果，临近区间下沿市场存在一定观望心理；另一方面年底前流动性并不存在较为明显的缺口，叠加股市情绪高涨，央行加码投放的意愿和必要性均不强。不过随着年底和春节流动性缺口逐渐显现，高层会议即将确定明年的政策定调，央行无论从平抑波动还是从靠前发力的角度看，出手的可能性和必要性都在上升。

监管担忧依然悬而未决。监管对公募基金的监管文件始终悬而未决，不确定性使得市场的担忧持续存在，从每次市场相关传言都能引起利率波动可窥一二。但单个监管政策的调整对市场的影响大多是短暂的事件冲击性的，预期兑现一次性定价后，市场就会逐步脱敏，很难构成趋势性影响。

综上所述，在多重因素影响下，短期市场情绪需要尊重，但随着利多因素随时间的推移逐步强化或明朗化，市场仍将向着阻力最小的方向运动，对债市需保持一份耐心。