【大河财立方 记者 秦龙】两天内，两大头部房企境外债务重组均获得关键突破。

11月6日，碧桂园境外债务重组获得重大进展。碧桂园发布公告表示，境外债务重组方案在11月5日的债权人会议上顺利通过。在两个债务组别的投票中，分别以83.71%和96.03%的赞成票，通过境外债务重组方案。据了解，在境外重组方案所有选项足额认购的情况下，重组完成后碧桂园预计降债规模约117亿美元，对应约840亿元有息债务。

相比碧桂园，融创中国的境外债重组推进进程更为超前。11月5日，融创中国（简称融创）公告称，约96亿美元的境外债务重组获香港高等法院批准，至此，其重组计划条件均已达成。据估算，本轮债务重组后，融创整体偿债压力预计下降近600亿元，未来每年可节约大量利息支出。

融创、碧桂园等房企境外债务重组获得关键突破，对于行业而言，属于重大利好。尤其是融创境外债务重组的完成意义重大，标志着其正式成为首家境外债基本清“零”的大型房企。这也成为房地产行业风险出清的重要里程碑事件。

中指研究院企业研究总监刘水向大河财立方记者表示，融创成为完成境内外债务全部重组的大型房企，为其他出险房企债务重组提供了借鉴参考，比如，提供多元化的选择方式和实际大规模削减债务规模，为行业风险出清提供了范例。

刘水表示，融创此次债务重组完成，一是减少其债务规模，债务压力骤降。此次香港高等法院批准，标志着融创第二轮境内外债务重组全部完成，这轮债务重组后整体偿债压力预计下降近1000亿元人民币，每年可节约大量利息支出。二是修复其资产负债表，有利于可持续经营。债务规模明显减少，资产负债率明显下降，修复资产负债表，有利于融创的可持续经营。

不过，刘水认为，尽管债务重组取得重大进展，但融创仍面临几大考验。

一是经营业绩的改善。债务重组解决了“存量”问题，但融创未来的健康发展最终要靠自身的“造血”能力，市场销售的持续回暖是其恢复现金流和盈利的关键。

二是“保交付”任务的收官。“保交付”是当前融创的首要工作，也是评估其经营是否步入正轨的核心指标，融创正在冲刺全年的交付目标，预计在年底基本完成全部任务。这项工作顺利完成，对于恢复市场信心、维持社会稳定至关重要。

三是销售与资产盘活的压力。虽然上海、北京等地的高端项目销售表现亮眼，但融创整体合同销售金额仍面临压力，如何加速其他项目的去化，并成功盘活剩余的存量资产，是融创需要解决的现实问题。

今年以来，旭辉控股、碧桂园等多家房企债务重组迎来重大进展。据中指研究院发布的最新数据，截至目前，21家出险房企债务重组、重整获批及完成，化债总规模约合人民币1.2万亿元。

“21家出险房企化债取得重大进展，将极大减轻房企们在短期内公开债务偿还压力的状况。这些企业总有息负债规模接近2万亿，短期内偿还压力较小，进入安全期。出险房企通过多种方式削债，改善资产负债表。出险房企债务重组及重整获批，将加速整体房地产风险出清进程。”刘水说。

广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，此番不少企业债务重组方案的核心已不是展期，而是直接“削债”，即通过债权转股权、降低债务偿还利率，直接减少债务。从已披露的“削债”比例来看，多数企业境外债重组削减幅度超过50%，部分达到70%。

李宇嘉认为，近年来，房地产发展新模式逐渐落地，部分轻装上阵的房企取得了业绩增长。给企业资产负债表“松绑”，休养生息，释放企业历史积淀的开发设计和运营能力，并向新模式转型，或是走向共赢、落实债权的更优路径。

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