【大河财立方 记者 孙凯杰】10月29日，北京证券交易所董事长鲁颂宾在2025金融街论坛年会上表示，持续推进北交所指数体系建设，加快推出北证50ETF，研究引入盘后固定价格交易，不断提升投资交易便捷性。

这对于大量期待投资北交所的投资者而言，无疑是重磅利好消息。消息一出，北证50指数大涨，当日收涨8%，数字人、利通科技、三祥科技、锦华新材等个股收盘30cm涨停。

北交所投资标的：成长性更高、弹性更大

对普通投资者来说，北交所市场设有较高的投资准入门槛——申请权限开通前20个交易日证券账户和资金账户内资产日均不低于50万元（不含融资融券的资金和证券），这会使部分投资者难以直接参与投资。

另外，北交所上市公司以创新型中小企业和“专精特新”企业为主，这类企业通常有着较高的创新活力和成长潜力，但同时也伴随着较高的经营风险。

目前，北证50只有场外基金，且大部分基金都设置了额度上限，总份额最多不能超过5亿份。所以，跟踪北证50指数的总基金规模只有120.83亿元，相比于跟踪创业板、科创板的基金，体量较小。

与沪深交易所服务成熟企业不同，北交所聚焦“更早、更小、更新”的创新型中小企业，在定位上天然就具有更大的想象空间。

晨星（中国）基金研究中心分析师崔悦接受大河财立方记者采访表示，在此背景下，北证50ETF若推出，首先可为投资者提供一个便携、高效的间接参与北交所投资的工具，一定程度上降低了参与门槛。

其次，相关ETF通过指数化投资方式可以将资金分散配置于一篮子公司，能有效分散个股风险，从而使投资者在分享创新型中小企业成长红利的同时，获取相较于个股投资更优的风险收益比。

她表示，从市场层面来看，此类ETF的推出，有助于引导更多资金关注北交所上市公司，从而进一步提升北交所市场流动性和价格发现效率，营造一个更具效率、更加稳健的投资环境。

北证50ETF，是否会沿用“30cm”机制？

不少投资者十分关心，北证50ETF是否会和跟踪创业板、科创板指数的ETF一样，延续使用更高弹性的涨跌停机制。

目前，在鲁颂宾的官方表态中，这一点尚不明确。

回顾2020年，创业板将10cm的涨跌幅改革为20cm，间接造成了一些重仓创业板指数基金的折价。此后，随着ETF同步20cm规则，以及科创50ETF的问世，20cm的ETF基金已经顺利运作多年。

2024年的“924”行情，让大量投资者第一次见到了20cm涨跌幅ETF的“震撼”。而从“924”行情开始后的15个交易日内，北证50指数累计上涨109.3%，快速实现翻倍。

崔悦认为，双创板块ETF在二级市场交易中沿用创业板和科创板20%的涨跌幅机制，其核心意义在于保持了ETF与其底层资产在价格波动上的一致性和连贯性。一方面，这一定程度上可以为投资者提供与直接投资相应板块股票相似的风险收益特征，另一方面还可以减少因交易机制错配而产生的认知偏差。

这一逻辑同样适用于北证50ETF，若其延续北交所30%涨跌幅机制，也会产生类似效果和意义。具体来看，一方面能让相关ETF在一定程度上更及时、更充分地反映北交所市场整体走势和成分股价格变化，另一方面，更宽泛的价格波动空间对投资者也会提出更高要求，即投资者要具备相匹配的风险承受能力和更为审慎的投资心态。

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