【大河财立方 记者 史冰倩】在多家A股公司赴港上市的热潮中，百奥赛图则反向从港股奔向A股。9月24日，百奥赛图顺利通过上市审核委员会审议会议，其历时两年多的IPO进程迈出关键一步。

作为国内模式动物领域的龙头企业之一，百奥赛图最初以基因编辑小鼠销售起步，随后逐步拓展业务，提出“千鼠万抗”计划，为企业提供候选抗体药物分子，形成“生物技术（Biotech）+合同研发组织（CRO）”双轮驱动的发展模式。

此次成功过会，是百奥赛图资本布局中的重要一步。业内人士告诉大河财立方记者，这将进一步增强公司在创新药临床前研发领域的竞争力，缓解公司资金压力，提升研发效率。

一只模式小鼠售价超两千，去年首次实现盈利

百奥赛图成立于2009年，是一家专注于临床前研究的CRO及生物技术公司。公司依托自主基因编辑技术，提供各类创新模式动物和临床前医药研发服务，并利用其RenMice全人抗体/TCR小鼠平台，开展“千鼠万抗”计划，规模化发现和开发抗体药物分子，通过对外授权或合作开发实现价值转化。

本次IPO，百奥赛图计划募资11.85亿元，用于药物早期研发服务平台建设项目、抗体药物研发及评价项目、临床前研发项目及补充流动资金。

业务方面，百奥赛图主要包括基因编辑、抗体开发、模式动物销售和临床前药效评价四大板块。其中，模式动物销售和抗体开发业务是主要收入来源。

财务数据显示，2022年至2024年，公司主营业务收入分别为5.34亿元、7.17亿元和9.80亿元，归母净利润分别为-6.02亿元、-3.83亿元和3353.18万元，在2024年首次实现盈亏平衡。2025年上半年，公司延续盈利态势，营业收入达6.21亿元，同比增长51.27%；归母净利润为4799.91万元，实现扭亏为盈。

从收入结构看，目前百奥赛图的核心收入仍来自靶点人源化小鼠的销售。2024年，模式动物销售业务实现营收3.89亿元，占总收入的39.7%，年销量接近24万只。其中，最贵的靶点人源化小鼠每只售价达2487.04元，常规品系鼠最低价格为172.04元。

2025年上半年，公司靶点人源化小鼠业务收入为2.74亿元，同比增长56.1%，毛利率高达79%，为业绩增长的主要动力。抗体分子转让开发业务收入也达到1.63亿元，同比增长38.1%。

不过，在业绩增长的同时，百奥赛图的研发投入却明显收缩。公司研发团队规模从2022年底的627人减少至2024年底的337人，专职研发人员从58人降至仅5人。研发投入金额从2022年的6.99亿元降至2024年的3.24亿元，研发费用占收入比例也从130.96%下降至33.04%。

针对上述情况，9月24日，大河财立方记者向百奥赛图发送采访提纲，截至发稿未获回复。

搭建抗体产品平台，相关业务仍处于早期阶段

百奥赛图成立初期主要根据客户需求定制小鼠模型，采取轻资产运营。但公司创始人沈月雷并不满足于只做药物研发的“卖水人”。自2013年起，公司开始自建动物房，逐步建立小鼠模型和抗体的“产品货架”。

随着业务向下游延伸，百奥赛图以基因编辑技术和小鼠模型为基础，逐步构建从靶点发现到临床开发的全链条能力，形成“Biotech+CRO”双轮驱动模式。其中，“千鼠万抗”项目是实现这一布局的关键，也是本次IPO募资的重点投向。

“千鼠万抗”是一项大规模全人源抗体筛选计划，旨在发现具有开发潜力的抗体分子。百奥赛图称，已在2023年第三季度前基本完成该计划的主体工作。

上交所在第二轮问询中，关注到该计划的商业化进展。百奥赛图披露，截至2024年底，公司共签署54个抗体分子转让、授权或合作开发项目，其中92.59%的项目合作方仍在推进研发。目前，相关抗体分子的最快研发阶段已进入临床I期试验。

百奥赛图表示，由于RenMice平台推出时间较短，抗体分子质量需要时间获得市场认可，加上公司在海内外药企中的知名度有待提升，“千鼠万抗”计划在初期需要更多时间和资源进行市场拓展。

“模式动物三巨头”将齐聚A股，市场发展前景广阔

除百奥赛图外，南模生物和药康生物也是国内模式动物市场的领先企业，三者并称为“模式动物三巨头”。百奥赛图此次成功过会，意味着这三家企业有望齐聚登陆A股。

模式动物是科学家为研究生命现象普遍规律而选定的物种，具有易于实验操作、遗传背景清晰等特点。模式动物主要用于药物临床前研究，在药效和安全性评价中发挥关键作用。随着创新药研发热度上升，模式动物市场正成为新的增长点。据Frost & Sullivan预测，到2030年，中国模式小鼠产品及服务市场规模有望达到236亿元。

2025年上半年，药康生物营业收入约3.75亿元，同比增长10.11%；归母净利润约7091万元，同比略有下降。南模生物营业收入为1.96亿元，同比增长10.69%，实现扭亏为盈，净利润1816.74万元。

值得注意的是，药康生物在2024年成立纽迈生物，进军抗体发现领域，提供全人抗体开发及分子授权服务，与百奥赛图、和铂医药等企业的发展路径相似。

业内人士分析指出，虽然基因修饰小鼠本身是一个细分行业，但其影响范围广泛，直接关系到下游数千亿美元的药物研发和科研市场。随着创新药临床试验数量快速增长，临床前研究及模式动物需求将持续扩大，行业将迎来发展黄金期。

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