【大河财立方 记者 杨春旺】近日，中国太保、新华保险等多家上市险企披露2025年上半年保费收入。记者梳理发现，该行业格局分化明显，寿险银保渠道异军突起、财险车险持续领航。

根据已公布数据，多家险企保费同比增幅创下近年同期新高。券商研报分析指出，渠道结构变革与产品策略调整正重塑行业增长逻辑。

寿险：银保渠道成增长主力 个险面临转型挑战

新华保险上半年保费收入表现亮眼，达到1212.62亿元，同比增长23%。中信建投研报指出，这一成绩得益于多方面因素。一季度个险渠道绩优队伍建设成效显著，月均绩优人力及万C人力同比实现双位数增长，有效推动保费规模与质量提升。

同时，银保渠道价值贡献进一步扩大，成为拉动业绩增长的重要力量。2024年新华保险银保渠道新业务价值增速高达516%，进入2025年，该渠道新保业务增长势头依旧强劲。

中国太保寿险保费收入也实现稳健增长，上半年达1680.09亿元，同比增长9.7%。在渠道结构上，银保渠道崛起态势明显，上半年银保渠道收入370.53亿元，同比增长74.6%，新保业务同比增长90.2%，成为保费增长的核心动能之一。

华源证券在研报中表示，近年来太保寿险恢复银代渠道后，体量和价值快速增长。2025年以来银保渠道延续高增长，随着居民存款的高增和银行存款利率的走低，储蓄转向以分红险为形式的银保渠道将是趋势。

与之相比，代理人渠道则面临发展困境，太保寿险代理人渠道收入1188.25亿元，同比下降2.5%。民生证券研报指出，头部上市险企个险渠道经过持续清虚改革，目前新增人力质态持续向好，存量代理人规模基本稳定，整体呈现“规模企稳、结构改善、产能提升”的良好态势 ，但受“报行合一”等因素影响，当前仍面临挑战。

财险：车险保持稳健增长 非车险结构持续优化

财险板块中，机动车辆险保费收入依旧是重要支撑。以中国太保为例，上半年机动车辆险保费收入536.07亿元，同比增长2.8%。

民生证券研报认为车险保费增长主要依赖于机动车保有量的提升以及新能源车险渗透率的提升，叠加新能源车专属险平均保费高于传统燃油车、车险“报行合一”持续规范费用率执行以及渠道费用管控成效显现，预计财险行业全年车险保费将保持4%～6%的稳健增速，保费规模有望在2025年末接近10000亿元。

非机动车辆险方面，虽然整体保费收入增速相对平缓，但结构在持续优化。中国太保上半年非机动车辆险保费收入603.92亿元，同比微降0.8%。伴随政策支持，下半年非车险保费有望继续保持较快增长，预计增速高于车险。

据民生证券分析，重点险种方面，农险、意健险和创新型险种等有望驱动非车险保费增长。在乡村振兴政策推动下，农险有望实现扩面、提标、增品，保费增速可期；健康险在老龄化背景下，市场需求持续增长，头部险企不断丰富产品供给；低空经济保险、网络安全保险等创新型险种也在逐渐崭露头角。

2025年上半年上市险企保费收入情况反映出保险行业正处于转型发展的关键阶段。招商证券研报指出，寿险方面，监管持续从渠道端和产品端规范行业发展，预计今年首次调整预定利率的窗口期可能出现在三季度，短期或将对客户需求产生一定刺激作用，长期来看，分红险产品优势将更加突出，转型坚定的头部险企预计更为受益。

财险方面，2025年行业整体保费有望保持稳健增长，上市险企综合成本率有望显著改善，龙头公司优势有望持续凸显。未来，随着市场环境的变化和消费者需求的升级，险企还需在产品创新、服务升级和渠道优化等方面持续发力。

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