截至6月30日，全市场发行各类债券27.29万亿元（四舍五入，下同），同比增长近24%，其中利率债发行16.93万亿元，信用债发行10.35万亿元；具体来看，上半年国债发行78,880.80亿元，地方债发行54,901.55亿元，央行票据发行550亿元，政金债发行34,968.20亿元，其中国债、地方债和政金债同比发行分别增长35.58%、57.18%和19.23%。

债市上半年收官：全市场发债超27万亿元，同比增长24％

在ABS承销方面，2025年上半年各家机构表现如何？7月1日，Wind发布2025年上半年中国内地市场ABS承销排行榜。

上半年，ABS市场新增发行项目1090只，发行规模达9749亿元，同比增加27%。 信贷ABS新增发行102只项目，发行总额为959亿元，同比减少23%。从基础资产方面来看，不良贷款发行量最大，发行80单，共计362亿元；个人汽车贷款次之，发行10单，共计343亿元。 

2025年上半年ABS承销排行榜发布

财政部发布通知，拟第二次续发行2025年记账式附息（七期）国债和2025年记账式附息（十一期）国债，金额合计2400亿元。其中，续发行的2025年记账式附息（七期）国债为7年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额1090亿元，进行甲类成员追加投标。本次续发行国债票面利率为1.79%。2025年记账式附息（十一期）国债为10年期固定利率附息债。本次续发行国债竞争性招标面值总额1310亿元，进行甲类成员追加投标。票面利率为1.67%。

财政部拟续发行2400亿元记账式附息国债

7月1日，央行开展1310亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日4065亿元逆回购到期，实现净回笼2755亿元。

6月30日，湖南省成功发行第三批专项债券，其中土地储备专项债券98.56亿元。至此，湖南省已发行三批土地储备专项债券，共238.54亿元，占建设类项目资金的44.56%。湖南省土地储备专项债券资金主要用于房地产、基础设施配套及工矿仓储用地的收储，发挥土地储备专项债券在调节市场供需、优化资源配置、支持新质生产力发展等方面的重要作用。

7月1日，周口市投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券获上交所受理。该债券拟发行金额35.93亿元，品种为私募，承销商/管理人为天风证券。2024年7月26日，经东方金诚综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级展望稳定。

驻马店市城乡建设投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第二期）已完成发行，将于7月2日起在上交所挂牌交易。 本期债券发行规模4亿元，利率2.72%，期限为5年。募集资金将用于偿还到期公司债券本金。2025年6月23日，经东方金诚综合评定，发行人主体信用评级为AA+，展望稳定。 

太龙药业公告，公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行总额不超过8亿元的超短期融资券，期限不超过270天，资金将用于置换金融机构借款、补充营运资金等。

信阳申投运营管理有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（革命老区）项目获深交所受理。本期债券拟发行金额12亿元，承销商/管理人为民生证券。 

中州水务控股有限公司2025年面向专业投资者非公开发行低碳转型挂钩公司债券项目获上交所受理。债券拟发行金额5亿元，承销商/管理人东方证券、方正承销保荐。2025年4月30日，经东方金诚综合评定，发行人主体信用评级为AA+，展望稳定。  

洛阳文化旅游投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获上交所受理。债券拟发行金额15亿元，承销商/管理人为浙商证券、天风证券。2025年6月26日，经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AA+，展望稳定。  

近日，封丘投资集团有限公司获评AA主体信用评级，评级展望为稳定，成为封丘县首个获此评级的国有企业。

鹤壁投资集团有限公司发布2025年中期票据主承销商选聘项目（二次）询比（文件）采购公告。本次发行规模不超15亿元人民币，期限不超过5年，募集资金用于偿还公司2025年、2026年到期中期票据。包括中期票据发行承销服务及中期票据存续过程中的全部工作内容。包括但不限于：发行方案编制、报批、注册、市场询价、发行承销、债券本息的代理兑付及其他债券存续期内的相关事宜。采购人拟通过询比采购形式选取1家银行类机构，1家证券公司作为牵头主承销商/联席主承销商。

河南省中豫宁资建设发展集团有限公司日前发布招标公告，选聘2025年非公开发行公司债券承销商，投标截止时间为7月21日9时30分。根据招标公告，河南省中豫宁资建设发展集团拟非公开发行规模不超过6亿元的公司债券。本次招标为选聘债券发行的承销商1家，承销商提供债券申报发行及承销服务并负责发行公司债券过程的全部工作，工作内容包括但不限于债券申报材料的编制、报批、后续的发行承销且余额包销、备案工作及债券本息的代理兑付等相关事宜。

中国雄安集团有限公司发布交易所市场一般公司债券主承销商询比采购公告。该项目预计融资规模为100亿元，一般公司债券承销方式进行融资(上述融资规模以监管机构最终批复为准)。

本次入用的供应商担任采购人交易所市场一般公司债券主承销商成员，须协助采购人完成预计总额为100亿元人民币的一般公司债券注册发行工作，主承销商成员采用余额包销方式对发行的一般公司债券进行承销。主要工作包括但不限“组建承销团队、编写中报材料，协调监管机构债券注册，债券路演、发行上市，发行后服务、存续期管理等。

深交所近日终止审核3笔债券项目，金额合计45亿元，品种均为ABS。

其中，“华福-鑫欣保理供应链金融1-10期资产支持专项计划”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额为20亿元，发行人为南京鑫欣商业保理有限公司，承销商/管理人为华福资管，受理日期为2025年1月22日；

“首创-武汉知交所知识产权1-10期资产支持专项计划”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额为5亿元，发行人为武汉知识产权交易所有限公司，承销商/管理人为首创证券，受理日期为2024年12月17日；

“山证汇通-融易1-20期资产支持专项计划”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额为20亿元，发行人为亚洲保理（深圳）有限公司，承销商/管理人为山证资管，受理日期为2024年12月18日。

上交所终止审核3笔小公募债项目，规模合计45亿元。

其中，宁波前湾产业集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券项目状态变更为“终止”，品种为小公募债，拟发行金额为10亿元，发行人为宁波前湾产业集团有限公司。   

开滦（集团）有限责任公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券项目和2024年面向专业投资者公开发行可续期公司债券项目状态均变更为“终止”，品种均为小公募债，拟发行金额分别为15亿元、20亿元，发行人为开滦（集团）有限责任公司。   

西部固收团队发布报告表示，展望下半年，在债市常态化震荡背景下，信用债收益率维持震荡的概率较高。考虑到信用债供需格局的错配影响，下半年信用债仍存在阶段性行情，利差有望在三季度来到年内低点，整体呈现先下后上的趋势。

华安固收研究团队分析，从年内的利率债发行节奏来看，8月可能是利率债供给的高峰，7月的利率债供给压力明显减轻。在当前节点以及结合此前的债市判断，我们维持持有10Y/30Y期限活跃券的观点不变，20Y国债活跃券 2500001.IB 短期可能出现调整压力，30Y 国债换券概率不高，但仍需留意财政部后续公布的单券发行规模，7月债市从供给层面依然顺风，考虑到央行对资金面的呵护态度，重启国债购买的时间点可能在8月（对冲供给高峰）或是在7月提前公告（参考6月买断式逆回购在月初公告），因此策略上仍可维持久期，静待下半年利率下行机会。