【大河财立方 记者 孙凯杰】随着《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》）的出炉，市场动作频繁。

近日，《方案》出台后的首批26只新型浮动费率基金正式获批。5月24日，多只基金公布了招募说明书、基金合同、基金产品资料概要和基金托管协议；5月27日，部分基金正式开启发售，发售期截至6月30日。

上一批集体发行的浮动费率基金，

大部分收益为正

本次新型浮动费率基金显现出了“闪电”速度：从上报至获批，仅用时不到10天，充分贯彻了《方案》中提到的“要建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制”和“对主动管理权益类基金和场外成熟宽基股票指数基金，原则上自受理之日起10个工作日内完成注册”等要求。

实际上，本次获批的26只基金，并非境内公募基金市场在浮动费率领域的首次探索。

在此之前，已有基金公司尝试采用浮动管理费率的模式，甚至推出了“盈利收费、亏损退费”的创新产品。其中，部分基金在业绩不佳的情况下，对外发布公告，承诺按照约定实施零费率政策。

其中，2023年集体获批发售的20只浮动费率的基金产品颇具代表性。如今，距离他们发行后已有近2年时间，投资者也得以对比上一次浮动费率基金集体发行后的持续表现。

纵观这些基金的各项指标，可以说是两极分化较为明显。从乐观的角度来看，这20只基金中，有18只发行至今保持正收益；而从另一个角度分析，业绩排在头尾的基金则，出现了接近50%的盈余差距。

在这20只基金中，实施了3种不同类型的浮动费率机制，可能影响费率的因素涵盖基金持有人的持有期限、业绩与基准之间的差距以及基金的总规模。

从规模来看，这20只基金问世近两年来，并未形成太多的水花：除交银瑞元三年定开规模超18亿元外，其余19只基金规模均在6亿元以下。景顺长城价值发现A1在发售时规模曾一度突破10亿元，如今也已经滑坡至5.48亿元。

但是从表现来看，他们普遍好于市场的相当一部分主动权益基金，绝大多数产品都跑赢了沪深300指数，18只都取得了正收益。

其中嘉实创新动力A1成立以来回报达到41.68%，区间收益最高；中欧时代共赢A1、富国核心优势A1、大成至信回报三年定开也都取得了超过30%的回报。

同时，也有2只基金成立至今收益为负。根据这2只基金的合同规定，其费率浮动标准与基金持有人的持有时间紧密相关，A1、A2、A3份额分别对应持有期不足一年、两年、三年的投资者，管理费依次为1.2%、0.8%、0.6%。而A1份额的投资者均为持有时间不足一年的群体，也就意味着，即便在基金业绩不尽如人意的情况下，他们也无法享受到更优惠的费率待遇。

在20只基金中，有3只费率浮动机制与规模挂钩，具体标准为：当前一日的基金资产净值大于 100 亿元时，100 亿元及以内的基金资产净值部分适用的管理费年费率为 1.20%，超过 100 亿元的基金资产净值部分适用的管理费年费率为 0.60%。然而，2只基金规模均不足1亿元，距离100亿元仍有较大差距，浮动费率的设置对于投资者来说，也就聊胜于无。

专家：浮动费率基金将筛选出一批绩优基金经理

本次获批的26只新型浮动费率基金，结合了过往类似产品的优缺点，采取了多种费率标准相结合的方式。

例如交银施罗德瑞安混合在招募说明书介绍，若持有人持有期限不足一年（即365 天，下同），则按1.20%年费率收取管理费；持有期限达到一年及以上，则根据持有期间年化收益率分别确定对应的管理费率档位，年化收益率大于6%的，管理费为1.50%；年化收益率低于3%的，管理费为0.60%；其余情况则为1.20%。

华夏基金高级策略分析师匡月晴接受大河财立方记者采访表示，浮动费率的设计通过“收益达标多收、业绩未达少收”的机制，强化了管理人与客户的利益绑定。长久的关系，总来自利益的捆绑。无论如何，拯救人心、重建信任是破局的第一步。

同时，她也提到，管理费率只是影响投资回报的因素之一。虽然它开启了一场基民与基金经理间的“双向奔赴”，但决定收益和回报的大头，还是市场环境、入场时间、基金管理人的投资水平等等。而这批浮动费率产品的最大意义，或许是通过再一次，监管意志下，集体筛选出一批绩优主动权益基金经理，唤起投资者对主动权益投资的关注。

广发证券研报分析，浮动费率基金一方面通过费率优化设计，让利持有一年以上的投资者，强化与投资者的利益绑定，有利于长期投资，进一步提升投资者获得感。另一方面浮动管理费率基金产品强调相对基准的超额收益，突出业绩比较基准的指引和约束作用，有利于激励和发挥公司专业化投研能力。浮动费率基金的条款相对更复杂，相对更依赖于投顾能力。代销尾随佣金与管理费挂钩，与基金收益挂钩，倒逼机构注重投资者获得感，未来代销基金有望更加稳定，具有买方投顾能力的代销机构更为受益。

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