【大河财立方 记者 秦龙】4月29日凌晨，金科地产集团股份有限公司（证券简称：*ST金科，下称金科股份）披露2024年年报。

年报数据显示，2024年公司营业收入约275.55亿元，同比减少56.43%；归属于上市公司股东的净利润约-319.7亿元，同比下降266.11%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约-284.18亿元，同比下降284.37%。

在年报披露“营利双降”且亏损扩大至319亿元的背景下，4月29日上午，金科股份开盘涨停板，上演资本市场戏剧性一幕。

巨亏319亿元 金科股份分析亏损原因

公开资料显示，金科股份成立于1998年，是一家以房地产开发为主业，以酒店、现代农业、基建、物业管理等为辅业的大型企业集团，其房地产业务收入长期占比达八成以上。然而，近几年，受房地产行业整体低迷、下行等影响，金科股份逐步陷入持续亏损态势。

金科股份年报显示，虽报告期内公司面临较大的亏损，但公司董事会及管理层坚决不躺平、不放弃，持续采取各种措施竭尽所能提升经营质效。

对于经营亏损扩大至319亿元的主要原因，金科股份在年报中进行了全面分析：

一是经营质效大幅下滑：公司整体项目销售下滑，本期达到交付条件的项目较上年同期大幅减少，结转收入下降至276亿元，结转毛利润较去年同期减少48亿元；另外，以公允价值计量的经营性物业价值亦较去年减少约12亿元。

二是存货跌价准备增加：本期受市场因素、公司债务逾期导致项目办结及剩余可售项目多集中在三、四线城市的影响，公司按照会计准则计提并表子公司存货跌价准备130亿元。公司对外投资的联营企业计提相应的存货跌价准备，导致公司按股权比例承担亏损。

三是财务费用大幅增加：报告期内公司受存量项目达到竣工交付、部分项目停工、无新增拿地项目及债务逾期未归还的影响，导致大部分利息支出在会计处理时只能费用化；同时受公司债务逾期、诉讼判决生效未按期偿还等原因，计提各项逾期利息、罚息、违约金及延迟履行金，本期财务费用合计79亿元。

四是资产被动处置损失：以前年度公司将持有的资产用于质押融资，债权人多轮折价拍卖该股票，公司按照最终拍卖抵债价格计提资产减值损失约13亿元；部分子公司因无力清偿到期债务，被债权人申请进入破产清算或破产重整产生较大损失。

同时，金科股份年报数据显示，截至报告期末，该公司总资产约1771.83亿元，同比减少20.98%；归属于上市公司股东的净资产约-286.82亿元，同比下降917.54%；经营活动产生的现金流量净额约-6.74亿元，同比增加80.95%；公司结算面积约405万平方米，同比下降约53%。

持续推进重整 转型不动产综合运营商

在房地产市场下行背景之下，面对债务压力和巨额亏损，金科股份走向了破产重整。

2024年2月21日，金科股份正式向法院申请破产重整。两个月后，重庆市第五中级人民法院裁定受理其重整申请。至此，金科股份也成为近年来A股首家正式进入重整程序的大型上市房企，也是首家主动申请重整的千亿房企。

此后的2024年4月22日，金科股份发布关于公司股票被实施退市风险警示暨股票停牌的公告。公告称，因公司被法院裁定受理重整，金科股份自2024年4月24日复牌交易起被实施退市风险警示，股票简称由“金科股份”变更为“*ST金科”。

2024年年底，金科股份引入上海品器联合体、中国长城资产、四川发展证券基金三家产业投资人，构建起“优质资本+央企AMC+地方国企”的优势互补型投资组合。

同时，金科与十余家财务投资人达成满额签约合作，重整投资人出资26.28亿元认购公司资本公积转增的30亿股，且目前已全额缴纳第一期履约保证金。最新的重整消息显示，在今年2月召开的重整案第二次债权人会议上，《金科股份重整计划（草案）》获得了债权人会议表决通过。参考过往重整实践，走到当下这一步的上市公司重整成功率非常高。

记者注意到，若重整成功后，金科将重建经营模式。

金科在年报中表示，未来，公司将整合重整投资人资源，聚焦运营和资产管理，围绕“投资管理、开发服务、运营管理、特殊资产”四大主营业务，重构战略布局。公司将在重整投资人的带领下推动公司转型为聚焦强盈利能力和高投资回报的不动产综合运营商。

金科股份还在年报中对“特殊资产行业”展开分析与展望。它认为特殊资产行业市场空间巨大。我国不良资产存量规模预计达7.6万亿元，如考虑陷入财务困境、经营困难、濒临破产但尚未达到不良资产标准的困境企业以及AMC持有的尚未处置的困境资产，预计规模可能达10万亿元。

一位不良资产行业从业人士分析，长城资产改变了金科的基因，让金科看到了不良资产行业巨大的发展空间，这个空间足以支撑起一个A股上市公司。

对于重整产业投资人长城资产如何协同金科布局不良资产行业，大河财立方记者对此致电金科股份董事会秘书，截至发稿未能接通。

实际上，金科股份此前曾在公告中表示，长城资产是国内四大不良资产处置公司之一。重整完成后，长城资产将借助自身在不良资产领域的资源和专业优势，为金科股份提供房地产风险资产化解和价值提升专业化服务；对重整后金科股份保留资产和剥离资产进行系统梳理，形成后续资产经营盘活方案。

此外，长城资产帮助金科股份在不良资产管理市场形成较强的影响力和竞争力；探索房地产新形势下“不良资产+”的风险化解方案，为金科股份带来快速发展的先机。

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