【大河财立方消息】3月11日，中信证券研报指出，根据国家卫健委主任在会议中表述，2025年将发放育儿补贴，正在会同有关部门起草相关操作方案。我们认为育儿补贴是破解低生育率问题的关键措施之一，有助于提振生育意愿。此前已有部分城市发放育儿补贴，当地生育率回升成效已显。我们预计国家层面补贴将扩大受益范围，虽补贴金额尚未明确，但提振作用预期明确。建议积极关注受益出生率提升的相关板块机会，包括母婴连锁、乳制品、母婴用品、母婴代运营、辅助生殖、疫苗、儿童药、眼科等。

政策催化已至，关注生育政策相关受益行业。

我们预计，相较此前地方性补贴，若国家层面育儿补贴落地，受益区域、人群范围有望扩大，补贴金额虽未明确但根据之前地方试点情况来看，生育补贴作用正向，尤其对于偏低线城市而言，补贴带动效果更为明显。我们认为，育儿补贴是破解低生育率问题的关键措施之一，短期有助于提振生育意愿、降低人口压力，长期来看仍需托育、教育、职业保障等配套举措的配合，建设生育友好型社会。投资端建议积极关注受益生育率提升的相关行业机会，包括母婴连锁、乳制品、母婴用品、母婴代运营、辅助生殖、疫苗、儿童药、眼科等。

风险因素：

政策及细则等落实情况不及预期；政策变化超预期；政策效果不及预期。

投资策略：

育儿补贴落地有望提振生育意愿，投资端受益生育率提升的相关板块有望迎主题表现机会。综合企业基本面和主题弹性，建议重点关注：1）母婴连锁；2）乳制品；3）母婴用品；4）母婴代运营；5）辅助生殖；6）疫苗；7）儿童药；8）眼科。

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