郑州中原发展投资（集团）有限公司发布公告称，董事长发生变动。今年2月起，陈李丹任公司董事、董事长。

郑州中原发展投资集团换帅！陈李丹任董事长

中国证券业协会发布2024年度证券公司债券（含企业债券）承销业务专项统计。

2024年度作为民营企业债券主承销商（或资产证券化产品管理人）的证券公司共55家，承销（或管理）430只债券（或产品），合计金额4619.22亿元；其中，资产证券化产品284只，合计金额2450.75亿元。

2024年券商共承销430只民营企业债券，规模4619亿元

证监会主席吴清在《新型工业化》发表署名文章《充分发挥资本市场功能 更好服务新型工业化》，其中提到，下一步，进一步提升多层次资本市场的服务覆盖面和精准度。深入研究相关企业的特点、发展规律及其在投融资、激励约束、公司治理等方面的需求，有针对性地丰富资本市场的工具、产品和服务。健全多层次资本市场体系，发挥股债期市场协同效应。优先支持开展关键核心技术攻关的科技型企业股债融资、并购重组，提升服务新质生产力发展质效。

吴清最新发声！严惩财务造假、欺诈发行、操纵市场、违规减持

为保持银行体系流动性充裕，2月24日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了7天期2925亿元逆回购操作，操作利率1.50％，与此前持平。因今日有1905亿元7天期逆回购到期，实现净投放1020亿元。

青岛市财政局披露，拟发行2025年青岛市政府再融资专项债券（三期），计划发行金额45.83亿元，期限为10年，3月3日招标，募资用于置换存量隐性债务。

广东省财政厅日前披露，2025年广东省政府专项债券（八期～九期）发行总额307.1859亿元，涉及2只债券，均为新增专项债券，2月28日招标。   

其中，2025年广东省政府专项债券（八期）计划发行总额114.04亿元，期限为7年（5+2），募资拟用于广州市和惠州市的土地储备、回收闲置存量土地项目。2025年广东省政府专项债券（九期）计划发行总额193.1459亿元，期限为7年，募资拟用于珠海市、汕头市、佛山市、韶关市、河源市、梅州市、汕尾市、中山市、江门市、阳江市、湛江市、茂名市、肇庆市、清远市、潮州市、揭阳市和云浮市的土地储备、回收闲置存量土地项目。    

广东启动收储！拟发行307.19亿元土储专项债

鄂尔多斯市财政局发布《关于鄂尔多斯市2024年预算执行情况和2025年预算草案的报告》。报告显示，2024年加力实施“四个一批”等一揽子化债举措，统筹盘活各类资源，加快推进政府债务化解，全市化解隐性债务完成年度任务的236%，成为全区12个盟市中首家隐性债务实现清零的地区，东胜区成功退出债务红色风险等级，实现债务规模和债务率双下降。

2025年建立完善全口径地方债务监测监管体系和防范化解隐性债务风险长效机制，切实巩固化债成效，严防中低风险地区债务风险等级返高，牢牢守住不发生系统性风险的底线。全力处置金融风险，做好普惠金融工作，融资平台到2025年底前全部退出，实现全域清零。

中国平煤神马控股集团披露2025年度第二期中期票据发行情况公告。中国平煤神马控股集团2025年度第二期5亿元中期票据完成发行，发行利率2.91％，期限3+2年。主承销商及簿记管理人为民生银行。募集资金将全部用于偿还有息债务，具体包括归还“22平煤化MTN001”债券。 

郑州中荥投资发展集团日前披露2025年度第一期中期票据募集说明书。本期中票分为两个品种，其中品种一初始发行金额为2亿元，期限为3年；品种二初始发行金额为3.16亿元，期限为5年。债券主承销商为光大证券。2024年6月28日，经东方金诚综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级展望稳定。 

许昌市城投发展集团有限公司2025年度第一期定向债务融资工具日前完成发行。 本期债券简称为“25许昌城投PPN001”，发行金额0.33亿元，期限3年，利率3.5％；债券主承销为郑州银行。经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AA+。 

鹤壁投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券获上交所受理。该债券拟发行金额10亿元，承销商/管理人为华泰联合证券、国泰君安证券。2024年7月23日，经中证鹏元综合评定，发行人主体信用评级为AA。

河南交通投资集团有限公司2025年度第一期15亿元中期票据完成发行，利率2.2％，发行期限3+N年，募集资金用于偿还发行人及其子公司的有息债务。 该票据起息日为2025年2月21日，主承销商及簿记管理人为招商银行，联席主承销商为中国工商银行、光大证券、海通证券。经联合资信综合评定，河南交通投资集团主体信用等级为AAA级，本期债务融资工具债项信用等级AAA，评级展望为稳定。 

洛阳城市发展投资集团2025年度第三期中期票据已完成发行。本期债券简称为“25洛阳城投MTN003”，发行金额5亿元，期限5年，利率2.79％；债券主承销为郑州银行。经中证鹏元综合评定，发行人主体信用评级为AA+。募集资金拟全部用于偿还发行人到期债务融资工具。 

洛阳嵩州投资发展集团经国内权威信用评级机构中证鹏元资信评估股份有限公司证券评级评审委员会审定，荣获“AA”主体信用等级，评级展望稳定，成为嵩县县第一家获得“AA”的国有企业。

河南水利投资集团有限公司发布“2025年度境外债券服务中介”项目-中标公告。5家金融机构承担2025年度境外债券全球协调人。

河南水投集团拟发行5亿美元境外债，全球协调人中标结果公布

上交所披露，经查，2023年11月，池州市投资控股集团有限公司（简称“发行人”）将“23池州01”部分募集资金划转至合并报表范围外的主体使用，涉及金额0.9亿元，占本期债券发行规模的6%。2024年3月，发行人将前述资金返还至募集资金监管专户。鉴于上述违规行为性质和情节，上交所决定对池州市投资控股集团有限公司予以书面警示。

深交所披露，丰城发展投资控股集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行企业债券的项目状态更新为“终止”，拟发行金额11亿元，品种为小公募，受理日期为2024年2月6日，更新日期为2025年02月21日。  

平安固收研究团队梳理分析，信用债利率均上行，信用利差涨跌互现，期限利差多压缩。中高等级城投&产业债1Y、3Y和5Y收益率分别变化约18BP、17BP和13BP，中高等级银行二永债1Y、3Y和5Y收益率分别变化约29BP、24BP和22BP。主要行业利差基本压缩，压缩最多的是化工(-6.3bp) 。各省城投利差均压缩，近两周有1个城投非标逾期。

策略展望：建议关注中高等级短债的机会。近两周公布的CPI同比涨幅扩大，社融也超预期，叠加风险偏好改善，带动股市上涨较多。银行间资金紧张程度加剧，DR007和R007均上升，DR007上行更多，使得收益率曲线平坦化上移。流动性更好的二永债信用利差多跟随上行，产业债城投债信用利差多被动压缩。目前信用利差水平仍明显低于24年12月高点，且前期无风险利率上行较多，因此后续信用债还有补跌的压力。信用利差重新压缩可能还需要资金面配合，或信用利差又回到24年12月高点附近。目前我们更推荐分位数较高的中高等级短久期债，待入场机会到时再拉久期。

2025年中央一号文件出炉，第二十七条指出：创新乡村振兴投融资机制。东方金诚研究团队对此分析如下：

财政政策方面，2024年12月中央经济工作会议要求，2025年“要实施更加积极的财政政策”，并具体部署了“一个提高、两个增加”，即提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债和地方政府专项债券。我们预计，今年目标财政赤字率会从2024年的3.0%上调至4.0%，这意味着新增1.3万左右的财政支出规模。由此，在今年财政赤字率上调的前景下，中央预算内投资规模估计会在上年7000亿元的基础上进一步上调400-800亿元，而农业农村领域作为中央预算内投资的主要投向之一，今年的投资规模也将相应扩大。

政府债券融资方面，预计今年超长期特别国债发行规模会从上年的1万亿元增加到2万亿元，重点支持“两重”项目建设。考虑到水利工程、粮食安全等是“两重”项目建设的重点领域，2025年超长期特别国债资金在农业农村领域的投资有可能翻倍。另外，预计今年新增地方政府专项债融资规模也有望从上年的3.9万亿元增加到4.5万亿元，投向范围也会进一步扩大，农业农村领域将成为专项债投资的一个重要增长点。

货币政策方面，2024年12月中央经济工作会议部署今年要“适时降准降息”。我们判断，伴随政策利率进一步下调，今年支农再贷款再贴现利率有可能从现在的1.75%进一步下调至1.50%左右。这将带动商业银行涉农贷款利率跟进下行，激发涉农市场主体信贷需求，推动涉农贷款余额保持10%左右的较快增长水平，继续领先整体信贷余额增速。差别存款准备金率主要是指针对涉农信贷增速达到一定标准的金融机构，可以对其额外实施降准。总体上看，今年央行有望全面降准1个百分点左右，若结合实施差别存款准备金率，银行涉农信贷资金投放能力将进一步增强，进而推动涉农信贷余额更快增长。