【大河财立方 记者 孙凯杰】近日，债券市场全面疲软，债券型基金净值也随之急剧下滑，不少基金周内跌幅甚至高达1%，短短数日便抹去了此前近一个月的累计涨幅。

2月19日，债券市场呈现回暖迹象，10年期国债期货和30年期国债期货分别上涨0.08%和0.22%，然而，与2月6日的高点相比，仍累计下跌不少。

2025年，A股表现良好，尤其是在春节后涨势明显。年初至今，万得偏股混合型基金指数、万得普通股票型基金指数涨幅分别达到3.87%、3.25%，而在“股债跷跷板”的效应下，万得短期纯债型基金指数涨幅仅为0.02%，万得中长期纯债型指数则走低，跌幅达到0.11%。

此外，在场内交易的两只30年期国债ETF也迎来大幅回撤，2月14日、17日和18日三个交易日累计跌幅超过1%。社交媒体上，不少基民也晒出了自己近期的收益，呈“丢蛋”负收益的，占到了绝大多数。

2024年，债券迎来牛市之年，即便其间有所震荡回调，但收益率仍旧乐观。如果以3年的维度来看，多个股票基金指数仍旧呈亏损状态，而万得短期纯债型基金指数、万得中长期纯债型指数的涨幅分别达到8.14%、10%，跑赢A股市场。

此前在今年1月10日，央行公告称，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，中国人民银行决定，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。随后，多只债基出现大额赎回的情况，投资者也陆续将资金转向货币和权益类投资。

民生证券研报分析，债市逆风因素不少，一是资金维持紧平衡，隔夜与7天资金利率倒挂加深；二是股市表现偏强，股债“跷跷板”效应下，对债市形成一定压制；三是社融信贷实现开门红，对债市形成一定利空，利率债收益率普遍上行，短端调整幅度较大，长端在配置力量支撑下表现相对平稳。考虑到债市低利率环境下，1 年、10 年国债收益率与资金利率出现倒挂，票息收益低于持有成本，久期策略仍然是占优选择。

责编:陶纪燕 | 审校:陈筱娟 | 审核:李震 | 监审:万军伟