12月25日，国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》。其中提到，扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围。实行专项债券投向领域“负面清单”管理，未纳入“负面清单”的项目均可申请专项债券资金；在专项债券用作项目资本金范围方面实行“正面清单”管理，提高用作项目资本金的比例，以省份为单位，可用作项目资本金的专项债券规模上限由该省份用于项目建设专项债券规模的25%提高至30%。

哪些行业可以将专项债券作为资本金？ 国办发文明确

《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》全文公布

国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》

地方政府专项债券项目“自审自发”试点地区名单公布

为保持银行体系流动性充裕，2024年12月25日，人民银行开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。操作后，中期借贷便利余额为50890亿元。

西安市发布2024年第二批新增地方政府债券收支安排及预算调整方案草案的报告。其中提到，近期，陕西省财政厅对此前下达西安市的2024年新增地方政府债务限额进行了调整，具体情况是：新增下达专项债券额度16.13亿元，用于补充政府性基金财力，支持化解存量债务。调减市本级待分配的项目建设专项债券额度84.3亿元。按上述情况调整后，西安市2024年新增地方政府债务限额305.68亿元，一般债务56.81亿元，转贷区县17.45亿元（含外债限额0.16亿元）。专项债务248.87亿元，转贷区县27.93亿元。

截至2024年11月底，郑东新区新增一般债券10.01亿元，主要用于基础设施建设等领域；新增专项债券11.36亿元，主要用于保障性住房等领域；新增再融资债券9.53亿元，其中3.28亿元用于偿还到期政府债券本金，6.25亿元用于置换政府投资存量项目。

12月25日消息，郑州路桥建设投资集团有限公司完成发行2024年度第一期定向债务融资工具。

本期债券简称“24郑州路桥PPN001”，发行规模2亿元，利率4.4%，期限1年；主承销商为东方证券。2024年10月21日，中诚信国际赋予发行主体AA信用评级，展望为稳定。

12月25日消息，国君光大-东龙控股沿湖商业资产支持专项计划项目获深交所受理。债券申报规模10.01亿元，发行人为河南东龙控股集团有限公司。2024年7月22日，经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AA+，展望稳定。

12月24日，开封市文化旅游投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券项目，已获深交所受理。本期债券拟发行金额10亿。2024年8月28日，经上海新世纪综合评定，发行人主体信用评级为AA，展望稳定。

12月25日，郑州投资控股有限公司2亿元定向债务融资工具（平急两用）成功发行，系全国第二单、中部地区首单“平急两用”债务融资工具。募集资金将用于郑投科技创新园三期（中原数字经济科创园）“平急两用”项目建设。发行结果显示，本期债券票面利率2.88%，期限3年，华夏银行担任债券主承销商和簿记管理人。

12月25日，安阳投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券项目，已获上交所通过。本期债券拟发行金额18亿元。2024年9月14日，经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AA，展望稳定。

12月25日，信阳国信发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券项目，已获上交所通过。本期债券拟发行金额10亿元。2024年6月25日，经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AA，展望稳定。

12月25日，洛阳城市发展投资集团有限公司完成发行2024年度第四期中期票据，将于12月26日上市流通。本期债券简称“24洛阳城投MTN004”，规模5亿元，利率2.7％，期限3（3+N）年。2024年7月29日，中证鹏元赋予发行主体AA+评级，展望为稳定。募集说明书显示，本期债券拟全部用于偿还发行人到期债务融资工具。

12月25日，焦作市示范区城市建设开发投资有限公司披露2024年境外债券总协调人选聘项目中标结果。

中标人为国金证券(香港)有限公司，联合体单位为中邮证券有限责任公司。中标费率为0.4%。该项目发行规模15亿人民币（或等值其他货币），期限不超过三年期（含三年期），资金用于项目建设、补充营运资金及一般企业资金用途。

12月25日，开封市祥符区黄龙发展投资有限公司公告，进一步厘清政府与企业边界，推动融资平台公司市场化转型，防范和化解债务风险，开封市祥符区黄龙发展投资有限公司现转型为市场化运行主体，自公告之日起退出政府融资平台，不再承担政府融资职能。公司转型后依法开展市场化经营、自负盈亏，后续举借的债务，开封市祥符区人民政府不承担任何偿债责任。

12月25日，郑州城市发展集团有限公司发布招标公告，采购CMBS计划管理人和承销商服务。本次招标共分为两个标段，其中一标段选聘1家计划管理人，二标段选聘1家承销商。投标截止时间为2025年1月15日14时整。

据悉，郑州城发集团拟启动申报CMBS，金额不超过7亿元，期限不超过18年。2024年6月21日，经联合资产综合评定，郑州城发集团主体信用评级为AAA，评级展望稳定。

12月25日，深交所日前终止审核2笔债券项目，金额合计40亿元，品种均为小公募。

其中，“珠海华发科技产业集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额为20亿元，承销商/管理人为中信建投、中信建投、平安证券，受理日期为2023年9月28日。

“眉山天府新区投资集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行企业债券项目”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额为20亿元，承销商/管理人为华西证券，受理日期为2024年8月2日。

华安固收研报指出，从本质上讲，本轮隐性债务的置换对城投而言仅是付息压力的降低，而并非偿债义务的转移。具体来看，2023年全国发债城投有息债务约68万亿，同比增长10%，其中14.3万亿隐性债务，占比约20%。利息支出方面，68万亿元有息债务对应全年利息支出约3万亿元，如若假设隐性债务在各成本区间中均匀分布，则按比例计算下，2023年来自隐性债务的利息支出规模或约在6000亿元左右。

按照上述假设计算，如果最终14.3万亿隐性债务全部转化为政府债券，则预计每年减少的利息支出约6000亿元，即30000*20%，需注意的是，该数值的计算并未考虑城投承担对应政府债券的利息支付义务，如若完全承担利息支付义务，且假设未来3年政府债券的利率中枢在2.0%左右，则预计每年减少的利息支出金额约为3140亿元，即30000*20%-143000*2%。因此本轮化债对城投的最终利好作用或在于每年3000至6000亿元付息压力的减少，误差主要取决于对政府债券利息的承担情况，以及未来地方债收益率中枢等。