【大河财立方 记者 朱娟】12月13日，《财经》年会2025：预测与战略暨2024全球财富管理论坛在北京举行，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强围绕“全球经济，动荡中寻求定力”进行主题演讲。

明年是逐步打破思维定势进行探索之年

谈起“9.24”以来的一系列政策方向，邢自强表示，从9月24日发布的一系列重磅政策，到10月下旬出台的地方政府债务置换方案，第一轮政策已经画上句号，但只是序曲，不是终章。当前，第二轮政策的号角已经吹响，从刚刚召开的中央经济工作会议来看，已经开始打破一些思维定势。

首先是打破了此前财政谨慎的思维定势。此次中央经济工作会议在部署明年财政政策时提到，提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力。

邢自强表示，过去中央对财政工作主要强调量入为出，此次提出提高财政赤字率，预计明年财政预算赤字率会上一个台阶，甚至有可能会超过2020年（3.6%以上）的水平。“以中国比较强的国家资产负债表，完全能够承受比较高的中央财政赤字率，全球大部分其他国家在面临房地产市场的下行等因素之后，也抛弃了所谓的3%上下的赤字率约束。”

其次是政策发力的方向从过去的建设端、供给端、基建端转向了消费端。“过去20年我们比较擅长的是投资基础设施建设，今天已今非昔比，再去建更多基础设施显然边际回报是下降的。正因如此，中央经济工作会议在部署下一阶段工作重点时，很明确地把消费的重要性提升了，这也反映了打破部分思维定势的必要性。”邢自强说。

再次打破的思维定势是道德风险。“比如房地产现在存在着库存的‘堰塞湖’，如果中央政府或中央银行出手收购没有消化的库存，改造成保障性住房，既构建了社会保障体系，也减少了库存的堰塞湖。但这其中就涉及打破道德问题，比如以什么价格去收？从哪个开发商手上收，这些问题还在辩论中。”邢自强说。

在邢自强看来，2025年是逐步打破思维定势进行探索之年，这个过程仍然要经历2到3年的经济攻坚战。“2026年之后，大家会看到物价水平、资产价格预期以及企业的盈利、企业生产的服务和产品卖得上价，回到更高的良性循环，曙光会渐渐浮现。”

新质生产力在我国扎根落地有三个方向

谈及新质生产力，邢自强表示，新质生产力在全球各有千秋，在中国扎根落地主要有三个方向。

第一，人工智能正在进入广泛应用和大幅推广之年。2025年、2026年被定义为AI落地之年，中国有着庞大的数据优势和丰富的应用场景，这些优势结合起来往往能够实现弯道超车。

第二，生产力的提高，特别是人形机器人的崛起和广泛使用，将进一步凸显中国产业链的优势。虽然目前人形机器人在物料成本方面仍然很高，但中国在人形机器人产业链方面有巨大优势，特别是在上下游产业链的配套和规模化生产方面。如果将中国产业链的优势与人形机器人产业结合，预计材料成本能降至每台2万美元。根据全球发达国家的潜在需求测算，尤其是重复性强、劳动强度高，甚至是危险性较大的行业，如采矿业、农业、路面维修保养业、餐饮业等领域，预计未来将有800万人形机器人替代人工，市场规模可达4000亿美元。

第三，能源转型领域。中国抓住了新能源转型这一机遇，推动与欧洲及其他国家在能源转型上的双赢合作，这使得中国在新能源转型领域积累了优势，进一步推动了锂电池、新能源汽车以及核能等领域的发展。

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