□ 大河财立方 记者 徐兵

近期，保险资金密集举牌上市公司，引发市场关注。据权威媒体统计，今年已有6家保险公司对14家上市公司进行了15次举牌，举牌数量和频次均创下近四年新高。无论是A股还是H股，保险资金的密集操作，既反映出对资本市场前景的信心，也展现了其优化财务报表和提升长期收益的战略考量。

优化财务报表是重要动因。保险资金频繁举牌背后，一个重要逻辑是优化财务报表。在新会计准则下，当保险公司持股比例达到5%以上，其投资可以计入“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益”（FVOCI）类别。相比普通投资，这种计量方式能够直接将股息红利计入利润表，而股票价格波动不会影响当期利润，从而提升保险公司财务报表的稳定性。

更进一步的布局还可能涉及长期股权投资。当险资对上市公司拥有重大影响时，上市公司净利润按持股比例计入险企投资收益，而市值波动不再计入损益。这一处理方式进一步稳固了险资的财务报表，还凸显了险资的战略资本属性。

低价布局H股成新趋势。除了传统A股市场，险资对H股的青睐日益凸显。从新华保险、中邮保险到长城人寿，今年以来多家保险公司通过港股通渠道举牌H股公司，涵盖能源、医药和基建等多个行业。H股估值偏低、股息率较高，以及连续持有12个月后分红免税的政策优势，成为险资布局的重要考量因素。这一“低价吸筹、长线持有”的策略，有助于分散投资风险，还能增强收益的确定性，契合险资长期稳健投资的理念。

资本市场回暖推动投资布局。险资举牌热潮的背后，也有资本市场环境改善的助推。随着经济逐步企稳，资本市场改革政策密集出台，投资生态显著改善。从支持中长期资金入市的指导意见到央行推出互换便利工具，监管层的政策引导不断释放中长期利好，进一步增强了机构投资者的信心。当前A股市场经过前期调整后，底部支撑更加坚实，估值具备中长期吸引力。险资此时集中布局，体现了对中国经济发展的信心，也是抓住窗口期优化资产配置、提升长期收益的关键举措。

险资作为资本市场的长期资本、耐心资本和战略资本，其大规模举牌有多重意义。首先，它为资本市场注入了更多中长期资金，稳定市场情绪，增强市场信心；其次，通过对重点领域和行业的投资布局，险资在支持实体经济发展的同时，也为自身获取了长期稳健的收益；最后，险资举牌行为本身也折射出资本市场制度优化的成果，标志着市场对长期价值投资理念的进一步认同。

未来，随着资本市场改革深化和险资投资政策进一步完善，险资在权益市场的配置比例有望继续提升。从科技创新、绿色发展到先进制造等领域，市场中的长期投资机会正在不断显现。与此同时，险资作为机构投资者，应继续发挥其稳健性和耐心资本优势，不仅助力资本市场的长远发展，也为自身股东和客户创造更多价值。

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