【大河财立方 见习记者 关帅康 文 记者 李博 洪昊旸 摄影】“数据统计，今年1至4月，财务问题是企业终止IPO的四大原因之一。由此可见，企业财务是监管和审核机构最为关心的问题，也是决定企业上市成败的关键性因素。”5月30日，在2024河南IPO企业提质发展交流会现场，河南省会计学会副会长、郑州航空工业管理学院教授张功富发表主旨演讲时表示。

为促进资本市场健康发展，4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称新“国九条”），强化市场监管与风险防范，引导资本市场高质量发展的同时，也对企业IPO提出了更高的财务要求。

在张功富看来，对比此前的政策要求，新“国九条”提高了企业IPO财务标准，降低了财务造假触发退市条件。张功富判断，这两方面的重要变化意味着，营业收入、盈利能力、经营性现金流量、研发投入等财务问题将继续成为IPO审核的重点。

“营业收入是财务报表的核心指标，其真实性、稳定性、可持续性，是监管和审核机构关注的重点。”张功富说，营业收入是IPO企业和上市公司造假的重灾区，恒大地产等多家上市公司都曾通过虚增大额营业收入美化财务报表。因此，在企业IPO过程中，监管和审核机构会重点问询企业营业收入的真实性。

张功富指出，根据《首发业务若干问题解答》，发行人来自单一大客户主营业务收入或毛利贡献占比超过50%的，原则上应认定为对该单一大客户存在重大依赖。这也意味着企业对下游客户话语权较弱，一旦失去重要客户，企业业绩会产生大幅下降，营业收入持续性和稳定性存在较大风险。因此，企业是否对关联方或有重大不确定性客户存在严重依赖，是监管和审核机构关注的重点之一。

毛利率是企业市场竞争力、产品生命周期、对上下游链条控制能力等方面的综合体现。

“企业毛利率过高会被怀疑造假，毛利率过低会被怀疑缺乏竞争力。”张功富表示，毛利率是监管和审核机构高频问询的问题，对于拟IPO企业来说，如何清晰、真实地说明自身毛利率变动及异于同行业公司的原因，是通过IPO审核的重要一环。

净利润方面，在张功富看来，资产折旧、减值准备提取的会计政策是否合理，有无随意变更等，是企业净利润真实性的体现，也是监管和审核机构关注的重点方向之一。

随后，张功富围绕经营性现金流和研发费用等指标，通过多个真实案例，就可能被监管和审核机构高度重视的问题进行了深入浅出的剖析。

“企业是否通过研发费用资本化调节利润，研发人员薪酬与同业、同地区企业相比是否合理等，都是容易受到监管和问询机构关注的问题。”张功富说。

张功富提醒参会企业，一个谎言需要无数个谎言去掩盖，企业财务一环紧扣一环，造假者往往难以自洽，企业应严格保证财务真实性。

演讲最后，张功富建言，企业股改时顶层架构要科学，很多企业财务问题的根源是股改时所留下的；要遵循真实合理原则，被问询的财务问题要能解释清楚；规范会计基础工作和财务内部控制，提高财务的准确性和真实性；加强财务人才队伍建设，为企业规范、有效、可靠的财务管理提供人才支持。

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