5月9日上午，广东多家银行开售广东省政府5年期再融资一般债券，这也是广东省地方政府债券今年首次通过商业银行柜台债券市场向广大投资者发售。多家银行表示，政府债券受到投资者热捧，有银行在开售后1分钟内就售罄全部5亿额度。

此次发行5年期的债券票面利率为2.20％，这一利率与目前国有行5年期定存利率相当，甚至低于部分股份行、城商行定存挂牌利率。

5月10日到19日，财政部将发行今年第三期和第四期凭证式储蓄国债。

根据发行公告，两期国债均为固定利率、固定期限品种，最大发行总额300亿元，其中，第三期期限为3年，最大发行额150亿元，票面年利率2.38%；第四期期限为5年，最大发行额150亿元，票面年利率2.5%。

5月10日，财政部发布通知称，决定第二次续发行2024年记账式附息（六期）国债（7年期）。

本次续发行国债的起息日、票面利率、兑付安排、交易及托管方式等与之前发行的同期国债相同。从2024年3月25日开始计息；票面利率2.28%；按年付息，每年3月25日（节假日顺延，下同）支付利息，2031年3月25日偿还本金并支付最后一次利息。竞争性招标面值总额1060亿元，进行甲类成员追加投标。

该国债2024年5月14日招标，招标结束至5月15日进行分销，5月17日起与之前发行的同期国债合并上市交易。发行手续费为承销面值的0.06%。

5月10日消息，《兰考县关于抢抓政策机遇奋力拼抢高质量发展的十条措施》印发。其中提到，牢牢把握政策机遇争取项目支持。紧盯超长期特别国债、科技创新和技术改造再贷款等政策窗口期，健全项目专班推进、联审联批集中办公、重点项目挂图作战等集中攻坚机制，争取项目应入尽入。对2024年通过国家发改委审核的超长期国债项目单位，按到位资金额度的0.5%奖励工作经费。对争取国债、再贷款到位资金排名前三的县直单位、乡镇（街道）给予通报表扬。

5月10日消息，洛阳国晟投资控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)完成发行，将于5月13日起在上交所挂牌。

本期债券简称“24洛晟01”，发行规模10亿元，利率2.60％，期限为5(3+2)年；债券起息日为2024年4月26日，到期日为2029年4月26日；主承销商为中信建投证券、国泰君安证券、中金公司。2023年6月27日，经东方金诚综合评定，发行人主体信用评级为AAA，评级展望为稳定。本期债券的募集资金用于偿还到期公司债券本金。

5月10日消息，焦作市投资集团有限公司近日公开招标境外债券全球协调人。

焦作市投资集团本次采购需求（包括但不限于标的的名称、数量、简要技术需求或服务要求等）：选聘本次境外债券全球协调人，在债券审批、发行及存续期内提供相关服务。

本次项目预算费率为0.20%/年，可接受联合体投标，有意投标人应在5月30日9时00分前递交投标文件。

焦作投资集团拟发行境外债，公开招标全球协调人

5月10日，吉林省投资集团有限公司发布公告，5月8日收到吉林省人民政府批复，同意《吉林省投资集团改革方案》。根据方案，公司拟将持有的吉林省新能源开发有限公司等资产无偿划转至吉林省政府国资委出资企业和吉林省金融控股集团。本次改革拟无偿划转资产总额约126.2亿元，拟划入资产总额约126.3亿元，划转前后公司资产总量基本不变。

5月9日，中国诚信（亚太）信用评级有限公司首次授予河南省郑州新区建设投资有限公司长期信用评级为BBBg+，评级展望为稳定。 该长期信用评级反映了当地政府必要时期为郑新建投提供支持能力较强，郑新建投在郑东新区区域发展中有着战略地位，业务可持续性相对较高以及有良好的政府支持记录。

广西柳州市建设投资开发有限责任公司公告，公司及公司时任董事长、总经理梁瑞军，公司时任董事长、总经理、信息披露负责人罗胜驱，以及公司时任财务负责人翟杨梅于近期收到上交所出具的《关于对广西柳州市建设投资开发有限责任公司及有关责任人予以通报批评的决定》。

柳州建投于2021年3月至2023年3月期间发行了“21柳建01”“22柳建03”“22柳建04”“22柳建05”和“23柳建01”等公司债券，共计募集资金25.5亿元，上述债券均在上交所挂牌转让。经查明，柳州建投在信息披露、债券资金募集和使用方面，有关责任人在职责履行方面，存在募集资金转借他人、募集资金专户管理不规范、债券资金募集不规范、未如实准确披露信息等违规行为。

深交所披露，杭州余杭城市发展投资集团有限公司2024面向专业投资者非公开发行公司债券的项目状态更新为“终止”，申报规模30亿元，品种为私募，受理日期为2024年3月29日。

兴业研究报告指出，尽管化债政策推进使得短期内城投债信用风险下降，然而，根据压降融资平台数量、推进城投转型的政策要求，部分城投会通过新增业务或者化解存量债务转型为非城投，从而使得偿债来源发生变化。与此同时，非重点地区（根据是否为化债重点省份进行区分）城投转型的渠道更为通畅，相关主体信用资质发生变化的可能性更高。因此，从偿债能力、政府支持出发，并区分重点、非重点地区，研究城投转型后（即城投属性发生变更后）信用资质会如何变化，为择券思路提供参考。

在偿债能力方面，公益类国企、商业类国企偿债能力最优，但个体分化较大，其中，公益类国企的区域差异特征明显，非重点地区公益类国企偿债能力要明显强于重点地区，而商业类国企区域差异有限，其偿债能力主要取决于自身经营。城投、投资平台自身偿债能力较弱，其中，投资平台仍在业务转型中，盈利、偿债能力与城投表现较为一致。整体来看，2019-2022年，城投、投资平台、公益类国企、商业类国企EBITDA/全部债务的均值分别为1.5%、2.1%、7.6%、8.1%。分区域来看，2022年非重点地区城投、投资平台、公益类国企、商业类国企EBITDA/全部债务分别为1.3%、1.9%、7.8%、6.9%；重点地区城投、投资平台、公益类国企、商业类国企EBITDA/全部债务分别为1.1%、1.4%、2.2%、6.2%。与此同时，我们以能覆盖正常融资成本（约4%）为分界点， 2022年重点地区公益类国企EBITDA/全部债务超过4%的主体数量占比仅为36.1%，EBITDA/全部债务小于0%的主体数量占比为36.1%；非重点地区对应比例分别为66.1%、15.5%。分行业来看，公益类国企中公用事业类主体偿债能力要强于交运类，商业类主体中房地产、轻工制造、休闲服务、综合行业内主体偿债能力弱于其他行业。

在政府支持力度方面，城投、投资平台、公益类国企均能获得较大力度的政府补助支持，并且补助主要来自本级政府，补助持续性和落地情况取决于地方本级财力状况。2020-2022年，城投、投资平台、公益类国企、商业类国企政府补助占比（即“（其他收益+营业外收入）/利润总额”）的均值分别为72.4%、64.2%、32.6%、13.6%。

在业务建议方面，第一，非重点地区内、地方本级财力强区域的公益类国企（尤其是公用事业类主体）整体经营稳定，偿债能力较优，信用资质较为稳定。

第二，对于城投、投资平台，由于其业务可能发生转型或在转型中，信用资质发生变化的可能性更大，需要重点甄别其业务转型方向和所属区域财力：

一是选择非重点地区内、主要从事非经营性公益性业务（基建、土地整理、保障房等）并且较少布局业务转型的城投，其快速转型为非城投的概率较小，在化债“省负总责”的政策要求下偿债风险较低，但需要关注此类主体缺乏增量融资需求，可配置的存量债规模将会收缩；

二是选择主要转型经营性公益性业务的主体，优选地方本级财政实力强的区域（补贴主要来自于本级而非上级政府），此类主体经营性公益性业务日趋成熟后，偿债能力有望改善，并且政府补贴有望推动其经营性公益性项目达到合理收益水平，地方财力为政府补贴落地力度提供保障。

第三，对于向商业类业务转型的主体和商业类国企，其偿债能力分化程度高，需要精选优质企业，并且谨慎选择房地产、轻工制造、休闲服务等行业或大量布局相关业务的主体。值得注意的是，城投可能缺乏从事产业类业务的经验，尤其是成长性新兴产业进入门槛往往会较高，转型布局商业类业务后政府支持力度也会下降，可能意味着更高的偿债风险，这也是投资平台在业务转型中、未形成核心主业时盈利、偿债能力较弱的重要原因。