【大河财立方 记者 赖苏婷 北京报道】1月23日，“2024投资未来”未来可持续投资私享·夜话在北京举行。会上，投资机构、被投企业与专家互动交流，回顾2023年、展望2024年，探讨市场投资机遇。

此次私享·夜话由北京基金业协会创新发展中心主任靳苗主持，北京基金业协会秘书长李庆怀、KKR、中国互联网投资基金、国家电投产业基金、优山资本、毅峰资本、北极光创投、英诺天使基金、康桥资本、新鼎资本、兴毅资本、顺源投资、宏诚创新、杉数科技、星辰新能、锦篮基因、平安银行、百宸律所等机构及企业代表参与。

“未来可持续投资”私享会是北京基金业协会发起“未来可持续投资倡议行动计划”的标志性落地活动之一，旨在为会员机构、倡议参与各方打造一个政策导向、行业趋势交流以及资源对接的平台。

本次主题分享的嘉宾是KKR投资集团大中华区首席经济学家花长春，他围绕全球经济形势和资产配置、日本失去的10—20年的经验教训，并对中国经济未来发展作出展望。

花长春

KKR投资集团大中华区首席经济学家

2020年之后的宏观环境发生了一系列的变化，比如区域化和大国竞争现在是越来越明显，国家安全优先，供应链重塑，绿色转型、能源制造业化也正在发生，所有的这一切都意味着宏观资产配置进入一个新的时代，需要新的框架。

在学习日本90年代经济泡沫破灭后的教训的同时，中国比当年日本有类似之处，但也有一些日本当年没有的优势。

第一个优势，与日本当年股市、房地产双泡沫不同，中国股市当下估值比较便宜，没有泡沫；第二个优势，与日本企业当年不一样，中国的非地产类企业没有大量持有证券和土地资产，从而财富效应对企业影响相对有限；第三个优势，中国市场规模较大，并且还有发展空间。最后也是最重要的，中国当前面临人类历史上的第四次工业革命的机会，这是当年日本所没有的。当前处于人工智能、生物科技、纳米材料等一系列指数型技术的融合时代，对中国来说是一个重要的机遇。他也呼吁吸取日本当年教训，尽早实施果敢的逆周期政策和市场出清，勿使企业失去“动物精神”和信心。

在互动交流环节，各位投资机构代表各抒己见，分享了对当前投资市场的见解及未来5—10年的投资机遇。

李筱强

中国互联网投资基金总经理

在错综复杂的内外部环境下做好投资，首先要不断提升综合素质和能力，其次要保持定力，坚持独立思考，最后，在标准上要坚持优中选优，宁缺毋滥。

张泊

康桥资本董事总经理

可持续性在资本的寒冬时期尤为重要。对于投资企业而言，其业绩应该优秀且能够持续获得资金支持。此外，企业应该具备自我产生现金流的能力。在资本市场中，优秀的企业基础能够得到认可和合理的估值，但也存在一些产品可能估值较低，但市场仍需其提供的薄利产品。康桥资本思考的核心问题是如何让企业估值合理且在下一轮融资中获得更多资金，以保证其生存能力。因此，核心思路是将现有资产赋能，产生销售收入和盈利。

陈十游

优山资本董事长&创始合伙人

基于对赛道分析、资本市场情况、估值和退出窗口的考虑，硬科技赛道应占到优山资本的投资一半以上的比例。在硬科技中，优山资本主要投资向泛半导体设备和材料、新能源和智能制造等领域。核心投资逻辑是专注于市场潜力大，进入门槛高、护城河深的项目。另外优山资本也布局生物医药领域，但会更加谨慎，选择那些即将实现收入和利润的公司，或者已经进入后期临床试验的项目。还有人工智能赛道也是优山资本一直在投资的领域，尤其是现在，人工智能有突飞猛进的进展，我们在积极布局中，主要在看应用层的机会。除传统的PE/VC，我们也在考虑并购和不良资产的投资机会。

伏程红

国家电投产业基金总经理

近年来，在股权投资方面，尤其是围绕战略性新兴产业和新能源赛道，存在更好的成长机会。公司寻找技术优秀、具有高成长性的企业，并围绕电力系统的转型方向，如清洁化、柔性化、数字化和电力电子化进行投资布局，并获得良好的成长。作为产业资本，国家电投产业基金能够提供相关产业资源，并坚信价值投资能够与被投资企业共同成长。

祝晓成

英诺天使基金合伙人

我们专注早期科技投资，注重产业协同和生态协同，相信通过北京基金业协会，与投资人、创业者还是产业生态建立广泛链接是非常有意义的。我们愿意与各位进行更多的交流、协同和合作。

宋高广

北极光创投合伙人

当前正处在经济、产业和资本周期多重承压阶段，募资和退出端的阶段波动性问题愈发尖锐，企业的资本结构、发展模式，机构的投资范式、回报预期都需要积极作出调整。既往的强共识、线性逻辑、简单模仿、指数增长的时代已经一去不返，当下更需要在不确定性中寻找穿越周期的结构性、隐蔽性和垂直性的机会，深入解决细分行业中未能解决的关键性问题以及挖掘高壁垒的颠覆式创新技术。

未来数十年，新一轮投资周期已经逐渐明晰，中美间以人工智能、硬科技和生物医药为代表的创新供给体系的博弈将会是决定大国竞争格局的重要因素。越是这个时候。我们越相信优秀的企业能脱颖而出，成就世界级的中国企业。

曹映雪

毅峰资本管理合伙人

作为投资人必须重新思考投资策略，要思考如何在每个细分赛道中发挥作用，以及如何为投资的企业提供场景机会。毅峰资本的投资阶段主要是VC阶段，投资策略被称为创业债权，通常首先以可转债的形式进行投资，如果公司进行下一轮融资或进行IPO，会转换为股权，成为公司的股东。作为美元基金，毅峰资本与许多机构合作过，也非常希望能够借此机会投资国家队，并与其他机构共同开拓人民币业务。

刘康

顺源投资总经理

根据集团的业务依托，顺源投资目前的投资重点是围绕汽车产业链展开，特别是在氢能领域，布局主要围绕着氢能技术保障和科技创新。希望在后期能够与大家多进行交流。此外，顺源投资今年还计划进行孵化器合作，在未来的几年里，将更加注重在孵化项目上发力。

雒翔宇

新鼎资本合伙人

新鼎资本的主要投资领域是硬科技赛道，包括新能源、芯片半导体产业链、氢能、商业航天以及背光领域。主要关注的是“卡脖子”项目，即具有较高技术含量的硬科技赛道项目。除了关注项目的技术方面，还比较关注项目的财务情况以及商业落地能力的持续性。

罗小渠

杉数科技创始人

公司专注于优化计算引擎研发及服务，是中国第一家发布全功能商用优化计算引擎的公司，其产品广泛应用于各类型的数字化决策与指挥系统。公司成立至今已与国内电力、石油、物流、航空、交通、汽车、新能源、消费品、零售等诸多行业中如南方电网、国家电网、中石油、国家管网、国家能源、中国邮政、南方航空、星巴克、玛氏、百威等大量头部企业建立了深度合作关系。目前公司进行新一轮的融资，以进一步发展和扩大服务范围。

陈培毅

星辰新能联合创始人

我们非常重视对股东合作伙伴和业务合作伙伴的精选，我们也期待未来与这些优秀合作伙伴有更大的产业合作、业务合作以及上游资源合作，此外，我们最近也在进行一项新的融资计划，期待着大家对我们的关注。

王森腾

平安银行北京分行公司部总经理

我们银行的投行、证券的投行和PE的投资是一个三位一体的机构。我们的投行团队具备互补的专业能力，PE团队擅长产业专业和政策了解，能够对整个趋势进行判断，银行的投行则擅长资金结构、资金交易和头寸的节奏把握。这是我们银行投行的优势所在。如果与银行的投行充分交流，我们可以在许多交易环节，包括退出环节，解决很多问题。

陈亦工

百宸律所创始合伙人

尽管寒冬严寒，但仍然存在许多我们可以共同规划的事情。我希望能够与各位经验丰富的专业人士进行多方面的交流和学习，一起对未来的发展进行更多的交流和合作。

据介绍，2024年，北京基金业协会还将以“未来可持续投资”倡议为核心，持续构建新型基金生态，通过“生态赋能+服务体系”，链接政府部门、投资及金融机构、证券交易所、产业园区、创新企业，形成“产融生态圈”，不断关注满足投资机构、被投企业的实际业务需求，促进行业赋能、资源赋能、双誉赋能。

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