第025期

（2023年11月27日）

事关债市，央行发布重磅报告

11月27日，央行第三季度中国货币政策执行报告。下一阶段，不断深化金融改革和对外开放。完善债券市场法制体系，夯实公司信用类债券的法制基础。继续发挥民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）撬动引领作用，强化债券市场支持实体经济。

建立做市商与公开市场业务一级交易商联动机制，推动债券承销做市一体化，增强一二级市场联动，提升债券定价的有效性和传导功能。加快柜台债券市场建设，引导市场适当分层，促进银行间债券市场运行效率提升和基础设施服务多元化。

坚持市场化、法治化原则，继续贯彻“零容忍”理念，加大对债券市场违法违规行为查处力度。

坚定不移推动债券市场对外开放。有序推进人民币国际化，进一步扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，深化对外货币金融合作，发展离岸人民币市场。稳步推进人民币资本项目可兑换和金融市场制度型开放。【报告全文】

支持民营经济25条！央行等八部门联合发文

中国人民银行等八部门近日联合印发通知，明确金融服务民营企业目标和重点，并提出支持民营经济的25条具体举措。扩大民营企业债券融资规模。

其中提到，支持民营企业注册发行科创票据、科创债券、股债结合类产品、绿色债券、碳中和债券、转型债券等。支持民营企业发行资产支持证券，推动盘活存量资产。

优化民营企业债务融资工具注册机制，注册全流程采用“快速通道”，支持储架式注册发行，提高融资服务便利度。

鼓励和引导商业银行、保险公司、各类养老金、公募基金等机构投资者积极科学配置民营企业债券。研究推进高收益债券市场建设，面向科技型中小企业融资需求，建设高收益债券专属平台。【全文】

○ 河南

巩义市申报国债资金项目65项，拟申请国债资金60.4亿元

据巩义市发改委，为贯彻落实党中央、国务院关于稳经济、扩投资重大决策部署，市发改委主动作为，组织各相关单位积极做好新增国债项目申报工作，全市共申报国债资金项目65项，总投资94.4亿元，拟申请国债资金60.4亿元。

○ 国内

西安市：设立债务风险防范化解储备金，多渠道防范化解短期性兑现困难

日前，西安市市长叶牛平主持召开市政府常务会议。会议强调，要加强政府债券管理，规范政府举债行为，坚持“谁举债，谁负责”原则，明确偿还责任。要科学合理设立债务风险防范化解储备金，加强流动性支持，多渠道防范化解短期性兑现困难。

信阳建投投资集团10亿元公司债获上交所通过

11月27日，据上交所，信阳建投投资集团拟发行10亿元公司债，已获上交所通过，债券承销商/管理人为平安证券、中原证券、海通证券。经中证鹏元评估，发行人主体信用评级为AA+，评级展望稳定。

河南天河投资集团拟发行8亿元公司债券

11月27日，据上交所，河南天河投资集团拟发行8亿元小公募，已获反馈。本期债券由中原再担保集团提供担保，承销商/管理人为银河证券。经联合资信评估，发行人主体信用等级为AA，债券信用等级为AAA。募集资金5.6亿元投入郑州市惠济区老鸦陈新村安置房建设项目，2.4亿元用于补充营运资金。

万科A：中金印力消费REIT中国证监会准予注册

11月27日，万科A公告，中金印力消费REIT获得中国证监会准予注册，成为首批消费基础设施REITs之一。中金印力消费REIT基金类型为契约型封闭式，基金合同期限为25年，募集份额总额为10亿份，目标基础设施资产为杭州西溪印象城。

上交所终止9家主体发债项目，拟募资160亿元

11月27日，上交所日前终止审核9家主体发债项目，金额合计160亿元，品种为8笔私募和1笔小公募，其中审核期限最长一笔受理时间为2021年。涉及潍坊滨城投资、成都东方广益投资、天津津融投资服务集团等。

朱红兵任河南投资集团总经理、副董事长

11月27日，河南投资集团公告，根据《中国共产党河南省委员会关于朱红兵、闫万鹏同志职务任免的通知》，朱红兵同志任河南投资集团有限公司总经理、副董事长，闫万鹏同志不再担任河南投资集团有限公司总经理职务。

郑州金水控股集团：力争“十四五”期间通过AAA主体信用评级

日前，郑州市金水控股集团成立两周年暨2023年郑州市金水区城市发展高峰论坛主题活动举办。据介绍，金水控股集团资产规模发展已超200亿，信用评级荣获中诚信和联合资信两家头部评级机构评定的AA+，2022年完成在资本市场的首次亮相。未来几年，金水控股集团力争“十四五”期间通过AAA主体信用评级、资产规模冲破1000亿，全力迈向“城市投资建设生力军和城市发展综合运营商”的目标前行。

上交所：华宝证券债券、ABS业务申请被暂停一年

因未按照相关规定发行资产支持专项计划，华宝证券及5名有关责任人被上交所予以纪律处分。 日前，上交所发布了一则纪律处分决定书，对华宝证券予以1年内不接受其提交的公司债券、资产支持证券申请文件的纪律处分。对5位相关责任人也予以了不同程度的纪律处分。

穆迪：将万科发行人评级下调至Baa3，展望负面

日前，穆迪已将万科及其全资子公司万科香港的下列评级下调： 1.将万科发行人评级由“Baa1”下调至“Baa3”；2.将万科香港的中票计划的有支持高级无抵押评级由“(P)Baa2”下调至“(P)Ba1”；3.将万科香港发行债券的有支持高级无抵押评级由“Baa2”下调至“Ba1”。上述实体的评级展望为负面。

方正固收：化债之年，顺势而为——2024年城投债年度策略

截至11月18日，全国特殊再融资债拟发行规模达13565亿元，已发行12553亿元。10月单月已发行10127亿元的规模，体量较大，节奏较快。其中，贵州已宣布发行超过2000亿元的规模，天津、云南、湖南和内蒙古均也有超过1000亿元的规模，发行量以弱资质地区和债务压力较重的地区居多。

在“一揽子化债方案”中，特殊再融资债打头阵来协助地方政府缓释短期流动性压力，通过债务置换，“以时间换空间”来为后续化债腾出时间。

需注意特殊再融资债发行后，可能存在债券提前兑付带来的风险。特殊再融资债的资金下发给城投后，发行人或将考虑提前兑付债券来降低融资成本，缓解债务压力。提前兑付债券多以面值为价格来进行兑付，所以若是债券净价低于面值，在按面值提前兑付时投资人将会有损失。因而需要关注。

国有大行在化解地方债务风险中的作用或将进一步提升。中央金融工作会议中提到了“支持国有大型金融机构做优做强，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石”，这指向国有大行未来将在化解金融风险等方面承担比较重要的角色。

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