美联储稍后即将公布9月利率决议，对于投资者关注点来说，最关键的不是它做了什么，而是它说未来可能做什么。

市场预计美联储将再次加息75个基点，这是连续第三次大幅加息。美联储还将于美国东部时间周三下午2点公布对通货膨胀、经济和未来利率走向的季度预测。

美联储的预测总是很重要，但这一次的预测更加重要，因为投资者一直在试图把握美联储将把利率提高到多高，以及官员们预计美联储的行动会对经济产生多大影响。

美联储主席鲍威尔将在美国东部时间下午2:30发表讲话，预计他将强调美联储将尽一切努力抗击通胀，而且不太可能在短期内逆转加息。

贝莱德(BlackRock)全球固定收益部门首席投资官里克•里德(Rick Rieder)表示:“我认为他在身后立了一块公告牌，上面写着‘通胀必须降下来’。”“我认为他会发表强硬言论。”

新的预测发布之际，一些经济学家预计，加息区间将更加严格，可能对经济造成更严重的影响。

“重要的不是他们做了什么，而是他们说了什么。这是我们第一份真正的紧缩路线图。到目前为止，我们有理论上的路线图，但从美联储的角度来看，他们正在进入一个收紧的世界。这很重要，”毕马威(KPMG)首席经济学家黛安•斯旺克(Diane Swonk)表示。

美联储已经加息7个月了，现在将把目标利率提高到通胀处于低位时的中性区间以上。中性利率被认为是美联储政策不再宽松但还没有限制性的利率水平。美联储认为2.5%是中性利率，如果加息75个基点，联邦基金利率将处于3% - 3.25%的区间。

“这真的是进入了限制性货币政策领域。我们将进入无人地带，”斯旺克说。他说:“实际上，自上世纪80年代初以来，我们就没有通过收紧政策来对抗通胀。他们的目标是实现长期的经济放缓，使通胀缓慢下降，只会逐步提高失业率。他们能否到达那里是另一个问题。”

经济学家一直在调高他们对美联储在停止加息前将把联邦基金利率目标提高到多高的预期。这一水平被称为终端利率。

在8月消费者价格指数(CPI)报告出人意料地火爆之后，对美联储收紧政策的预期在过去一周大幅上升。周一的联邦基金利率期货价格反映出，4月份的最终利率为4.5%，高于上周二通胀报告发布前的4%左右。

Bleakley Advisory Group首席投资官彼得•布克瓦(Peter Boockvar)表示:“上周的CPI数据在市场重新定价方面造成了很大影响。”该报告发布后，股市遭到抛售，债券收益率飙升，部分短期美国国债收益率升至4%以上。10年期美国国债收益率周二升至3.59%，为2011年4月以来的最高水平。

美联储最近一次预测是在6月份，当时估计2023年联邦基金最终利率为3.8%。经济学家目前预计，美联储将把最终利率预期上调至4%以上。花旗集团(Citigroup)经济学家说，他们甚至认为，如果美联储需要在抗击通胀方面采取更积极的措施，通胀率可能会升至5%以上。

高盛(Goldman Sachs)经济学家在一份报告中说，他们预计美联储官员的预测中值将显示，联邦基金利率到年底将在4%至4.25%之间，并在2023年再次上调至4.25%至4.5%的峰值。

斯旺克预计，加息带来的痛苦将在明年年底前体现出来，失业率将跃升至5%以上。6月份，美联储预测今年的失业率将为3.7%，与8月份持平。美联储官员还预计失业率将在2023年升至3.9%，到2024年升至4.1%。

不少人也预计鲍威尔的语气更加强硬。他在8月底的美联储杰克逊霍尔(Jackson Hole)年度研讨会上发表了简短而直接的讲话，警告称美联储收紧政策可能会给经济带来痛苦。鲍威尔强调，美联储将使用经济数据来指导政策，他还强调，政策制定者将把利率维持在较高水平，直到通货膨胀缓解。

美国银行首席美国经济学家Michael Gapen表示，"我认为此次会议传达的信息与杰克逊霍尔会议大致相同。"“这将涉及收紧政策，在一段时间内实现这一目标，首要目标是稳定价格。”

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