3月22日美股盘前，电子烟龙头雾芯科技一度大跌超40%，而该公司此前市值最高曾达人民币3000亿元。

3月22日，雾芯科技盘前大跌

市场会出现如此剧烈的反应，源于电子烟行业的监管政策再次加码。

3月22日下午，工业和信息化部官网显示，工业和信息化部、国家烟草专卖局发布《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定（征求意见稿）》（下称“《实施条例（征求意见稿）》”）称：“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。”

那么雾芯科技在美股盘前大跌，到底只是短暂的恐慌，还是电子烟行业真要熄火？

电子烟再次遭遇政策限制

别看雾芯科技当前在美股盘前遭遇暴跌，在两个月前刚上市时，一度是资本眼中的香饽饽。

美国时间1月22日，雾芯科技登陆纽交所，证券代码为“RLX”。公司上市首日便受热捧，股价盘中涨幅达158.98%。截至收盘，雾芯科技股价为每股29.51美元，涨幅145.92%，总市值458.38亿美元。

美国时间1月22日，雾芯科技在纽交所上市首日表现

雾芯科技上市首日的良好表现，带动了A股与港股电子烟概念股的上涨。例如，1月25日，中国波顿收盘价为7.48港元，上涨17.61%。而从1月15日收盘价1.66港元，到1月21日盘中最高9.5港元，中国波顿股价最高上涨472%。

从雾芯科技的工商信息可见，这家公司成立仅3年。2018年1月2日，雾芯科技在深圳成立，主营RELX悦刻品牌电子雾化器的研发、设计和销售，已推出了悦刻一代、悦刻阿尔法、悦刻无限、悦刻灵点、悦刻幻影五个系列的封闭式可充电电子烟产品，以及小悦刻、悦刻云白两款开放式电子烟产品。

在业内人士看来，雾芯科技能够取得成功，是因为适应了前一轮政策要求。2019年年底，国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局对电子烟发布网上禁售令，电子烟行业一度陷入冰冻期。

彼时，业内关注的是，电子烟能活多久？

雾芯科技通过线下渠道的大力推广，迅速成为中国规模最大的电子雾化企业。

据CIC报告介绍，截至2020年9月30日，雾芯科技的悦刻品牌已占据国内封闭式电子烟市场62.6%的份额，销售网络覆盖全国250多个城市，授权经销商110多家，拥有5000多家品牌专卖店。

招股书介绍，雾芯科技2018年、2019年和2020年前三季度，实现营收分别为1.32亿元、15.49亿元和22.01亿元，净利润分别约为-28.7万元、4774.8万元和1.09亿元。

政策加码不必恐慌？

那么此次监管政策再度加码，以雾芯科技为代表的国内电子烟企业，是否会再次迎来寒冬？

雾芯科技官网截图

“这是迟早的事情，电子烟要监管起来。”中国电子商会电子烟行业委员会会长欧俊彪认为，国家要监管的是电子烟销售渠道的税收，以及打击假冒伪劣的电子烟产品，控制不规范的电子烟产品流通到市场上去。

此次发布《实施条例（征求意见稿）》，是为了进一步加强对电子烟等新型烟草制品的监管，维护消费者合法权益。同时，推进电子烟监管法治化、符合电子烟产品特性以及当前国际监管的通行做法、增强电子烟监管效能。

《实施条例（征求意见稿）》的说明中提及，将电子烟等新型烟草制品参照《实施条例》中关于卷烟的有关规定执行，将大幅度提升电子烟监管效能，有效规范电子烟生产经营活动，解决电子烟存在的产品质量安全风险、虚假广告等问题，切实保障消费者合法权益。

欧俊彪直言：“电子烟行业不用担心，从长远来看一定是监管介入更好，反而有利于电子烟行业的科学发展。”

目前，电子烟行业仍是一个尚待发掘的蓝海市场。

据CIC报告，全球替烟市场规模2019年达631亿美元，2016年至2019年年复合增速为26.3%，预计到2023年规模达1240亿美元，2019年至2023年年复合增速达18.4%，其中，电子雾化设备（包括封闭式、开放式电子雾化设备）规模将达820亿美元，2019年至2023年年复合增速将达23.5%，超过行业增速。

责编:黄鑫 | 审核:李震 | 总监:万军伟