【大河报·大河财立方】（记者 贾永标）瑞丰新材IPO进程正在加快。

8月6日晚间，新乡市瑞丰新材料股份有限公司(以下简称瑞丰新材)更新了创业板首次公开发行股票招股说明书(上会稿)并披露：公司本次拟公开发行人民币普通股不超过3750万股，拟募资3.4亿元用于年产6万吨润滑油添加剂单剂产品和1.28万吨复合剂产品项目。

值得一提的是，2019年9月，中石化资本对瑞丰新材增资3.4亿元，认购其2250万股，持有20%的股权，成为其第二大股东，而在此前中石化为该公司的大客户。

募资3.4亿元加码润滑油主业

资料显示，瑞丰新材主要从事油品添加剂、无碳纸显色剂等精细化工系列产品的研发、生产和销售。公司拥有比较完善的生产设备和生产技术工艺，凭借技术优势和产品优势，已发展成为国内领先的润滑油添加剂供应商和全球主要的无碳纸显色剂供应商。

公开资料显示，瑞丰新材注册成立于1996年，现注册资本9000万元，主要从事油品添加剂、无碳纸显色剂等精细化工系列产品的研发、生产和销售。其中，在润滑油添加剂方面，瑞丰新材是具有较强竞争力的国内润滑油添加剂主要供应商之一；而在无碳纸显色剂领域，瑞丰新材的国内市场占有率为57.74%，国际市场占有率为25.07%。

此次招股书也披露了瑞丰新材持续加码主业的决心：瑞丰新材称，此次发行募集资金主要用于投建年产6万吨润滑油添加剂单剂产品和1.28万吨复合剂产品项目，总投资3.42亿元，建设用地位于河北省沧州渤海新区新材料园内，目前已取得相关批复。

财务数据显示，瑞丰新材主营业务收入主要来自于精细化工产品之一的润滑油添加剂系列产品。2017年至2019年，瑞丰新材润滑油添加剂占主营业务收入比重分别为82.38%、85.13%和88.63%，润滑油添加剂收入占主营业务收入比重均高于80%且相对增速较快。

虽然瑞丰新材的知名度并不算高，但其在细分行业的实力却引人注目。招股书披露，瑞丰新材掌握多项业界领先的核心技术，目前已获得授权国内发明专利15项、国外发明专利3项、实用新型专利3项，并有多项国内外发明专利正在申请中。

不过瑞丰新材亦在风险因素中称，润滑油添加剂企业必须具备持续的技术创新，快速实现产品升级换代的能力。若公司对技术、产品和市场的发展趋势不能正确判断，或者技术研发投入力度不够，可能导致公司未来的市场竞争能力下降，公司因而存在一定的技术研发风险。

IPO前中石化突击入股化身二股东

企查查显示，截至目前，瑞丰新材实际控制人、控股股东为郭春萱，持有49.63%股份。其自2015年7月至今任公司总经理、董事长，现兼任子公司沧州润孚执行董事。瑞丰新材的第二大股东则为中石化资本。

2019年9月，瑞丰新材与中国石化集团资本有限公司签订《关于新乡市瑞丰新材料股份有限公司之增资协议》，中国石化集团资本有限公司于2019年9月出资3.4亿元成为瑞丰新材新股东，持股比例20%。而在此前，中石化一直为瑞丰新材大客户。

有业内人士指出，能够吸引中石化这样的大型企业从合作客户变为头部股东，侧面反映了瑞丰新材在细分行业的实力。不过这些因素也会得到发审委的重点关注。

瑞丰新材也在风险因素中称，报告期内公司对前五大客户销售收入合计占公司营业收入比重分别为34.86%、28.75%和29.00%，主要客户相对集中，存在一定的客户集中风险。

招股书显示，瑞丰新材前10大股东还包括：苏州松禾(10.46%)、前海基金(3.33%)、王素花(2.8%)、深圳松禾(2%)、前海方舟(2%)、张勇(1.7%)、新乡鸿润(1.53%)、西藏伊诺斯(1.33%)。其中前海方舟和前海基金为关联股东。

海外市场“危”“机”并存值得重视

招股书显示，报告期内瑞丰新材产品出口收入分别为12962.31万元、13633.03万元及22594.46万元，占当期主营业务收入比重分别为28.07%、25.97%及34.50%，出口金额逐年增长。2017年至2019年度，公司境外销售额增长较快。

需要注意的是，在润滑油添加剂领域，由于国际大厂商介入时间较早且由于润滑油相关产品主要与发动机相关，而发动机又由国外品牌占据主导地位，因此国际润滑油添加剂市场主要被路博润、润英联、雪佛龙奥伦耐、雅富顿等几家国际知名添加剂厂商所占据。

瑞丰新材称，公司目前经营规模及涉足行业的历史与国际几大厂商相比仍处于相对劣势，国外市场的拓展前景具有不确定性，如果国外市场销售不能持续增长或不能保持稳定，将会影响公司效益。

但其持续扩张的海外市场保持着自有吸引力，大河报·大河财立方记者注意到，在瑞丰新材披露的重要合同一栏里，来自海外的大额合同占比约为三分之一。据全球咨询和研究公司克莱恩(Kline & Co)及上海市润滑油品行业协会的统计，全球润滑油添加剂需求量从2012年的400万吨增长到2018年的442万吨，预计全球润滑油市场将会继续保持增长趋势，2020年全球润滑油需求将达到4910万吨，销售额将会达到1788.7亿美元。

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