大河报·大河财立方记者 唐朝金

继2018年神火股份选择将90万吨电解铝产能落户云南一年之后，今年上半年，依然身处亏损漩涡的中孚实业也选择将部分电解铝产能搬迁至四川广元。

在电解铝企业纷纷选择落户西南的背后，真正的原因是什么？在这场产能大挪移的过程中，是否真像相关企业说的那样“多赢”？

| 亏损1.91亿元，*ST中孚半年报出炉

8月30日晚，*ST中孚对外披露半年报，2019年上半年，公司实现主营业务收入为34.85亿元，比上年同期下降49.73%，归属于上市公司股东的净利润亏损1.91亿元，扣非后净利润亏损2.06亿元。需要说明的是，2018年，*ST中孚上半年实现净利润为-2.32亿元。

需要注意的是，在*ST中孚的半年报当中，在建工程由去年的1.25亿元飙升至10.18亿元，同比增长715.1%。对此，*ST中孚解释称，本年度在建工程投入共计9.03亿元，其中：广元高精铝材项目投入3.30亿元，广元林丰铝电项目投入5.53亿，煤矿技改投入0.07亿元，其他项目投入0.14亿元。

而在*ST中孚半年报出炉前两周，河南省内另一家电解铝大户神火股份也发布了2019年半年报。

神火股份发布2019年半年度报告显示，报告期内，神火股份实现营业收入91.11亿元，同比下降0.67%；归属于上市公司股东的净利润2.74亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损2.50亿元；基本每股收益0.144元。

在电解铝板块，今年上半年神火股份生产铝产品48.48万吨(其中永城区域8.24万吨，新疆区域40.24万吨)，销售48.95万吨（永城区域8.80万吨，新疆区域40.15万吨)，分别完成年度计划的48.00%、56.92%；生产铝材冷轧产品2.89万吨，销售2.53万吨，分别完成年度计划的46.61%、40.81%。

事实上，尽管两家河南电解铝企业在今年上半年业绩下滑的程度不同，但两家企业却最终选择了同一条路——电解铝产能西移。

| 神火落子云南之后，中孚进军四川

让我们把时间往回拉。

2018年6月，云南省工信委发布公告称，按照《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》(国发〔2013〕41号)、《工业和信息化部关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知》(工信部原〔2018〕12号)的有关要求，云南神火铝业有限公司45.11万吨水电铝一体化建设项目产能置换方案已完成公示程序，予以公告。

这标志着神火股份酝酿数年的产能置换计划终于落地。

根据当时云南省工信委发布的公告显示，河南神火集团有限公司及其控股企业河南神火煤电股份有限公司拟退出所属位于河南省的3条电解铝生产线，通过企业集团内部产能转移的方式，由其控股企业云南神火铝业有限公司在云南省文山州富宁县新建一条500KA×330台、年产45.11万吨电解铝生产线，并制定了“云南神火铝业有限公司水电铝一体化项目产能置换方案”（以下简称《方案》）。

根据当时公布的《方案》内容显示，云南神火铝业有限公司拟建设年产90万吨电解铝项目，分两期建设：一期45.11万吨，二期44.89万吨。

而在神火电解铝板块落户云南9个月之后，*ST中孚也选择将铝产能转移，不过中孚实业选择的是离河南近一些的四川广元。

3月1日晚间，*ST中孚发布公告称，为进一步优化公司电解铝生产所需电力能源结构，公司拟将控股子公司中孚铝业的25万吨电解铝全部停产，并向水电资源富集的四川省广元市经济开发区转移。公告称，停产将减少公司电解铝产能25万吨/年，约占公司电解铝产能比例的1/3。产能转移计划将对不能搬迁利用的房产及其他设备计提相关减值准备，计提减值总额预计将达3亿~4亿元，影响公司归属于母公司净利润减少1.5亿~2亿元。

看起来*ST中孚电解铝产能转移相当顺利。今年3月27日，中孚实业年产25万吨绿色铝材项目在广元经济开发区隆重举行开工仪式，标志着广元林丰及广元中孚共50万吨电解铝产能转移项目全面进入建设阶段。

| 电解铝企业西移背后：一场多赢的战略选择

在今年3月*ST中孚对外公布的电解铝产能转移原因为：“进一步优化公司电解铝生产所需电力能源结构、降低用电成本、减少火力发电碳排放、实施绿色清洁生产。”

事实上，近年来河南电解铝企业纷纷走向亏损的一个重要原因就是电价高。

8月30日，河南省有色金属协会相关负责人在接受大河报·大河财立方记者采访时表示，电解铝顾名思义就是用电分解铝，电无疑是这一产业最为关键的生产资料。

资料显示，目前电解铝生产成本中电力成本占据40%以上，电价每提高1分钱，每吨电解铝的生产成本将提高145元。因此，在电解铝行业流传着“5分钱电价差别就能轻易抹杀一个全球先进企业的全部优势，而一毛钱电价差足以决定企业的生死”的说法。

公开资料显示，目前河南电解铝行业网电价格为0.60元左右，而根据此前云南省发改委等部门出台的相关规定显示：对于带指标到云南省投资建设水电铝的企业，自企业投产后前五年实施0.25元/度的含税电价，从企业投产第6年起，含税电价在0.25元/度的基础上每年增加0.012元/千瓦时，直至增加到0.3元/千瓦时封顶。

“这意味着，仅电价一项作用到最后的成本环节，就可以为企业节省2000元—3000元/吨的成本。”河南省有色金属协会相关负责人表示。

此外，从运输成本上看，河南省氧化铝产量较低，不能满足现有产能需要，需从其他地区调入，采购成本较高。而不管是神火的转移地云南还是中孚实业转移地四川广元，氧化铝资源丰富，更靠近原料地就意味着更低的运输成本。

对于此次河南电解铝企业的西进冲动，河南九鼎德盛经济研究院院长张保盈从产业角度给出了自己的答案。

“作为传统的电解铝大省，由于受制于电价高企，电解铝在河南早已不具备产业优势。在这种情况下，企业通过产能置换的方式，不仅把亏损板块转移出去，并且通过增厚企业利润，可以放开手脚引入新的产业业态，最终为河南经济的转型升级贡献出自己的力量。”张保盈表示。

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