大河报·大河财立方记者 陈沛

五粮液定增历时两年多终落地，23名经销商成主角儿，此举也被视为是五粮液改善股权结构并完善治理结构的重大举措。河南俩酒商在列，以最新股价计已浮盈超2600万。分享企业在资本市场上的红利，这一厂商模式在五粮液“千亿工程”中承担的角色可见。

历时2年半，宜宾五粮液股份有限公司（下简称：五粮液）18.53亿元的定增落地。此次定增，五粮液引入公司员工及23家公司经销商成为公司股东，并将持股锁定期定为3年，员工、经销商与企业达成利益共同体，对企业发展影响深远。

23家公司经销商名单中，两家河南酒商位列其中。4月19日15时收盘时，五粮液股价报收70.37元/股，与调整后的非公开发行价21.64元/股相比，股价涨幅达225.18%，也就意味着，这两家酒商仅投入1167万元，2年半时间浮盈就达到约2628万元。

丨五粮液18.53亿元定增落地，拟建设三大项目

4月18日，宜宾五粮液股份有限公司发布公告称，公司以非公开发行形式，向国泰君安资管计划、君享五粮液1号、泰康资管管理的保险资金及企业年金计划、华安基金、凯联艾瑞不超过 10 名投资者，募集资金18.53亿元。

本次非公开发行的定价基准日为公司第五届董事会第十一次会议决议公告日；发行价格为23.34元/股，不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的90%。

公司于2017年5月12日实施完成2016年度利润分配方案后，本次非公开发行价格调整为21.64元/股。

本次发行完成后，公司新增股份8564万股，将于 2018 年 4 月 20 日在深圳证券交易所上市。所有发行对象认购的股票限售期为 36 个月，预计上市流通时间为 2021年4月19日。

公告显示：此次非公开发行募集资金扣除相关发行费用后，募集资金拟用于信息化建设、营销中心建设与服务型电子商务平台建设。

2015年10月30日，五粮液发布非公开发行股票预案中，对三个投资项目做了详细介绍。

信息化建设：

公司信息化建设从整体上划分为基础层、应用层和展现层，从信息管理、应用系统、IT 基础设施IT治理四个方面着手建设，主要的建设内容有：数据中心建设、网络系统升级、信息安全体系建设、主数据管理、系统集成平台和ERP核心系统。

该项目实施后将建立公司及各下属企业的业务和管理信息共享平台，有利于提高企业集约化管控能力，有利于提高公司的运营管理效率。积极推动打造“平台共享、高效管理、数据决策”的数字化五粮液，提升公司整体竞争实力。

营销中心建设：

本项目将在成都建设公司全国营销中心。该中心将成为公司全国营销网络的管理中枢、品牌形象窗口和综合营销平台，辐射全国市场。该项目将促进公司营销体系的改革，有利于吸引人才，推进多元化营销模式，更好地服务经销商和消费者，整合和管理全国营销网络，增强公司营销管理辐射能力和市场反应能力， 提升品牌形象，最终提升公司整体营销能力，项目前景良好。

服务性电子商务平台项目：

五粮液服务型电子商务平台是以自建电子商务服务平台为依托，系统管理五粮液现有的第三方电商渠道，进一步拓展与外部电商平台的多样化合作，结合 O2O 电子商务运营模式，服务经销商、最大化利用经销商门店的闲置资源，通 过线上订购、跟踪、监管，线下体验、配送、售后相结合的体验式消费模式（O2O），多元化公司营销渠道，树立品牌形象，提升消费者体验，并进行电商运营模式的多样化探索。

丨河南两家酒商现身认购名单，投资1167万元，最新浮盈已超2600万

令人瞩目的是，此次五粮液定增，23名五粮液经销商通过君享五粮液1号参与认购，并且获利匪浅。

公告中显示：君享五粮液1号由国君资管设立和管理。君享五粮液1号资金来源为委托人委托资金，委托人为五粮液部分优秀经销商及其相关人员（包括经销商的股东、实际控制人、法定代表人或其直系亲属）共23名。君享五粮液1号认购金额为4.2亿元，认购股数为 1940万股。

其中，驻马店市华通源供应链管理有限公司与南阳市超然怡通供应链管理有限公司两家河南酒商现身君享五粮液1号认购名单。两家酒商分别出资1167万元，出资金额各占君享五粮液1号产品规模比例2.78%，资金来源为自有资金。

4月19日15点收盘时，五粮液股价报收70.37元/股。如果按照当前市值，两家酒商分别持有54万股股票价值约3795万元，浮盈约2628万元，堪称“点石成金”。

虽然发行对象认购的股票限售期为36个月，也就是说两家酒商所持股票到2021年4月19日方能上市流通。但以目前五粮液的良好发展势头，未来几年股价或将节节攀高。

丨以持股为媒，企业、员工、经销商成为利益共同体

除了23家优秀的公司经销商参股外，不少五粮液公司员工也参与本次定增。公告显示：国泰君安资管计划的委托人为宜宾五粮液股份有限公司第1期员工持股计划。国泰君安资管计划认购金额为5.13亿元，认购股数为 2370万股。本次参与员工持股计划的公司现任董事、监事、高级管理人员合计出资3793万元，资金来源均为自有资金。

也就是说，五粮液通过此次定增，将企业、员工与优秀经销商组建了新的利益共同体，对企业未来的发展可谓意义深远。五粮液发布非公开发行股票预案中，也对此次定增的背景和目的有所阐述。

1是提高员工积极性与凝聚力。

公司实施员工持股计划，通过员工持股实现员工与公司利益捆绑，有利于建立和完善职工与股东的利益共享机制，改善公司治理水平，提高员工凝聚力和公司竞争力，更好地促进公司长期、持续、健康发展。

2是引进优秀经销商，巩固销售渠道。

经销商作为五粮液与消费者的核心纽带，其忠诚度和支持力度关系着五粮液的行业地位、市场口碑和经营业绩。通过非公开发行引入优秀经销商，使优秀经销商同时具备五粮液股东的双重身份，经销商与五粮液的团结程度可得到有效提高。

3是引进战略投资者，完善公司治理结构。

引入战略投资者是公司改善股权结构，完善公司治理结构的重要举措。公司作为重要的国有上市企业，肩负着国有资产保值增值的重任。公司通过引入战略投资者，不但能够极大地促进现有业务的发展，也是公司完善治理结构，形成更加科学有效的决策体系的重要助力。