
大河财立方
2020-09-25 11:37:00
【大河报·大河财立方】(记者 贾永标)“打得新股换肉吃,饱得自家君莫管。”对于股民而言,中签率最高可达15%的新股来了。
9月25日,新股金龙鱼同步开启了网下发行申购与网上申购,本次发行价格为25.70元/股。
数据显示,截至2019年底,金龙鱼营收1707亿元,归属于母公司股东/所有者的净利润为54亿元。该公司2017年和2018年净利均超50亿元。
据机构测算,由于网上申购上限较高,金龙鱼有望成为今年最容易中签的新股之一。其网上中签率约为0.1%,顶格申购的中签概率或可达到15%。
发行价25.70元/股低于券商预期
9月23日,金龙鱼发布首次公开发行股票并在创业板上市发行公告,公告中称,确定本次发行价格为25.70元/股,本次发行价格对应的2019年扣除非经常性损益归母净利润摊薄后市盈率为31.12倍,低于中证指数有限公司2020年9月22日发布的行业最近一个月静态平均市盈率(41.86 倍)。
金龙鱼公告显示,网上网下回拨机制启动前,战略配售回拨后网下初始发行数量为30360.94万股,占扣除战略配售数量后发行数量的80%;网上初始发行数量为7590.20万股,占扣除战略配售数量后发行数量的20%。
其中网上申购数量上限为75500股,顶格申购需配深市市值75.5万元。最终网下、网上发行合计数量 37951.14万股,网上及网下最终发行数量将根据网上、网下回拨情况确定。
数据显示,2017~2019年公司的营业收入和归母净利的复合增长率分别为6.42%、3.99%。申万宏源此前预期金龙鱼发行价所在区间可能为43.11元~45.99元。从这一角度来看,金龙鱼此次的发行定价尚处于安全范围内,或为后市走向打下一定基础。
中信证券研报表示,金龙鱼是中国粮油行业龙头,给予合理价格区间30~36元,对应2021年20~24倍市盈率。如果按照36元股价和54.22亿股总股本计算,金龙鱼上市后的总市值将逼近2000亿元。
年营收超1700亿等于2个茅台
作为国内最大的农产品和食品加工企业之一,该公司近年来财务数据表现亮眼。尼尔森数据显示,报告期内,金龙鱼在小包装食用植物油、包装面粉现代渠道、包装米现代渠道市场份额排名第一。公司在饲料原料、油脂科技行业市场占有率排名靠前。
金龙鱼招股书显示,2017年、2018年和2019年,公司营收分别为1507.66亿元、1670.74亿元和1707.43亿元。其中,厨房食品分别实现营收902.83亿元、993.10亿元和1087.83亿元;饲料原料及油脂科技产品营收分别为595.80亿元、669.10亿元和609.54亿元;其他产品营收分别为3.89亿元、4.35亿元和5.12亿元。据此测算,金龙鱼的年营收数据相当于2个贵州茅台。
据介绍,金龙鱼基于大米、面粉的巨大市场需求,将食用油小包装化、品牌化发展的经验逐步复制到了小包装大米以及小包装面粉等产品领域。本次募投项目均围绕主营业务厨房食品开展,包括食用油、大米、面粉、调味品等领域,项目类型可分为厨房食品综合项目、食用油项目、面粉项目及其他项目,资金投向与公司主营业务一致。
不过金龙鱼也在风险因素中指出,随着终端消费者对于产品品质和创新程度的要求不断提高,若公司因研发方向不符合消费者需求、研发投入成本过高、研发进程缓慢等原因导致新产品推出及销售不及预期,无法达到预期投资回报,从而在一定程度上对公司市场竞争力和经营业绩造成不利影响。
已在4市设分公司,持续加码河南布局
8月7日,益海嘉里集团(金龙鱼母集団)与周口市政府正式签订合同,根据协议,益海嘉里将在周口港区投资80亿元人民币,建设占地1300亩的中原地区规模最大、品种最全的粮油加工生产基地,强力提升周口市农产品精深加工水平,助推临港经济和全市开放型经济高质量发展。
6月23日,开封市举行益海嘉里(开封)食品工业有限公司项目开工仪式,该公司估算总投资18.2亿元,预计可实现年加工240万吨花生、面粉、大米、大豆优质粮油生产项目。
金龙鱼招股书披露,金龙鱼项目原材料主要为大豆、菜籽、小麦、白米。本项目油脂加工所需大豆、菜籽、亚麻籽、豆油原油、菜籽毛油、棉籽毛油来自国外进口或国内公司内部调运,小麦由河南或河北采购,白米主要从东北市场采购。
大河报·大河财立方记者梳理发现,金龙鱼在河南境内的控股子公司分别为益海(周口)粮油工业有限公司、益海嘉里(安阳)食品工业有限公司、益海嘉里(郑州)食品工业有限公司、益海(周口)小麦工业有限公司、益海嘉里(开封)食品工业有限公司、益海嘉里(郑州)物流有限公司。其中就营收而言,益海(周口)粮油工业有限公司规模最大,2019年净利润突破了7000万元。
此外,金龙鱼在河南参股的公司还有周口鲁花浓香花生油有限公司和周口鲁花芝麻工业有限公司。两家公司的股权结构为:山东鲁花集团有限公司持有51%的股权、丰益中国投资(益海)持有49%的股权,两家公司2019年净利润分别为2.26亿元和4万元。
实习编辑:杨志莹 | 审核:李震 | 总监:万军伟