大河报·大河财立方 吴春波

1月1日凌晨，港交所网站披露了宏力医疗管理集团有限公司（以下简称河南宏力医院）递交的IPO申请材料，河南第一家综合性民营盈利性医院进入资本市场计划曝光。

根据申请材料，拟募集资金将分别用于7个项目，涉及扩建一期大楼、收购医院、偿还一般借款、补充运营资金、采购医疗设备、发展药品供应链服务和雇员招聘及培训。

有意思的是，这家医院的最终实际控制人为一对85后兄弟。其中秦岩今年32岁，担任河南宏力医院董事长；秦红超35岁，现为河南宏力集团副董事长，同时兼任河南宏力医院非执行董事。

床位使用率超过90%

拟募资投向七大领域

资料显示，河南宏力医院位于新乡长垣市，于2006年12月投入运营，是河南省成立的第一家综合性民营盈利性医院，也是国内少数较早专注县域医疗服务市场的大型综合性民营医院，主要向长垣及周边县（市）提供医疗服务。

受益于较好的行业发展政策，十几年内，宏力医院已发展成为一家大型综合医院，并于2019年12月17日获得三级医院认定初审。截至2019年9月30日，河南宏力医院拥有30个临床科室、13个医技科室及1500张运营床位。此外，二期建设计划也已启动。

根据独立调研机构弗若斯特沙利文（北京）咨询有限公司上海分公司提供的报告显示，截至2018年12月31日，河南宏力医院在运营床位数、住院人次和门诊人次分别位居国内综合性民营盈利性医院第二、第三和第九，是华中地区最大的综合性民营盈利性医院。

2016年至2018年以及2019年前九个月，河南宏力医院分别实现收入4.62亿元、4.79亿元、4.97亿元和4.01亿元；分别实现经营利润1.22亿元、1.14亿元、1.12亿元和0.84亿元；分别实现公司拥有人应占利润0.76亿元、0.71亿元、0.73亿元和0.45亿元，表现出了十分稳定的发展及盈利能力。

治疗及综合医疗服务是该医院营收中占比最大的板块。2016年至2018年以及2019年前九个月，来自治疗和综合医疗服务的收入占比分别超过67.3%、66.6%、67%和67.5%，贡献比例长期超过三分之二。

记者注意到，本次申请材料中并未披露拟募资规模，仅披露了七个拟投方向，分别涉及扩建一期大楼、收购医院、偿还一般借款、补充运营资金、采购医疗设备、发展药品供应链服务和雇员招聘及培训等。

这些投向或与宏力医院的发展痛点直接相关。以与医院扩建及医院收购相关的床位使用率为例，2016年至2018年以及2019年前九个月，分别为95.6%、93.1%、94.5%和94.5%，均处于行业较高水平。

业内人士表示，如果河南宏力医院希望在营收和利润规模上获得进一步提升，扩建现有医院和并购其他医院将是不错的选择。

股权结构曝光

85后“兄弟”控制98.66%投票权

作为华中地区最大的综合性民营盈利性医院，河南宏力医院曾因2010年斥巨资先后两次从欧洲购进三架直升机而闻名国内医疗界，并因此成为国内首家拥有直升机救援能力的综合性民营盈利性医院。

随着其申请材料的披露，这家明星民营医院的股权结构也同时曝光。申请材料显示，该公司控股股东为秦岩、秦红超、SunnyRock和RubricalInvestment。截至最后实际可行日期，SunnyRock持有公司约69.06%的股权，RubricalInvestment则持有公司约29.60%的股权。SunnyRock及RubricalInvestment分别由秦岩及秦红超全资拥有。秦岩及秦红超为兄弟。根据一致行动协议，一致行动方有权控制河南宏力医院约98.66%的投票权。

秦岩今年32岁，于2007年10月加入集团，担任河南宏力医院的办公室副经理，一直参与集团的整体战略规划及业务发展，并于2009年7月起成为河南宏力医院控股股东之一，后担任河南宏力医院董事长。秦红超今年35岁，为河南宏力集团副董事长，同时兼任河南宏力医院非执行董事。

申请材料显示，河南宏力医院的高管具备长期医疗管理经验。其中秦岩在医疗行业拥有超过10年的工作经验；该医院首席运营官和执行董事滕清晓是一名医生，拥有超过30年的工作经验；该医院副总裁滑修之是一名医生，拥有超过25年的工作经验。

另外，值得注意的是，由河南宏力医院负责提供医院管理服务的菊潭医院已经实现了门诊人次、住院人次的稳步增长，并于2019年1月份由一家一级医院成功升级为二级医院。河南宏力医院表示，“将把管理菊潭医院的成功经验复制到日后可能管理的其他医院中去”。

有券商分析师告诉记者，菊潭医院的案例意味着，河南宏力医院已经在管理能力方面具备了并购其他医院的软性条件。

近年来，人口老化加速及慢性疾病高发等因素提高了对医疗服务的需求，公立医院无法完全满足公众对医疗服务需求的快速增长。

另外，根据2015年11月颁布的《关于控制公立医院医疗费用不合理增长的若干意见》，禁止公立医院以举债的方式进行进一步扩张。社会整体对医疗服务需求的增加、政府对公立医院扩张加以控制，都为民营医院的进一步发展及扩张提供了机会。

随着国家大力鼓励社会办医，民营医院如雨后春笋般得到快速发展。弗若斯特沙利文提供报告显示，2004年至2018年，民营医院的数量由12546间增至20977间，复合年均增长率为13.7%。同时，公立医院的数量由13314间减至12032间。

上述业内人士表示，国内医疗资源的分配在城乡之间差距较大，大型公立医院通常高度集中于主要城市的中心地带，其他地区的服务资源相对匮乏。国内持续的城市化进程已使城市新兴市区及郊区对医院的需求不断加大，或将进一步推动民营医院的发展。

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