大河报·大河财立方记者 贾永标

受益于多项整合并购业务，宇华教育2019上半财年业绩亮眼。

5月30日，宇华教育集团(以下简称“宇华教育”)公布了19财年中期报告，其中披露公司实现营业收入8.01亿元人民币(单位下同)，同比增长54.9%。净利润3.3亿元，同增63.8%。

| 并购整合业务发力，宇华教育半年报亮眼

该中报披露，截至2019年2月28日，宇华教育股权持有人应占集团纯利为人民币3.3亿元(未经审核)。宇华教育股权持有人应占经调整纯利按期间利润计算，但不计及以股份为基础的薪酬开支、因收购LEI Lie Ying Limited及开封市祥符区博望高中可识别资产的暂时公平值调整引致的额外折旧及摊销、期内确认的政府补助影响。

总体来看，宇华教育中报较为亮眼。公司在报告期内实现收入8.01亿元，同比增长54.9%;毛利4.57亿元，同比增长70.8%;公司股权持有人应占纯利3.3亿元，同比增长63.8%;基本每股收益0.10元;拟派中期股息每股0.061港元。

对此，宇华教育方面称，截至2019年2月28日止6个月，集团收入增加主要是由于多间学校的招生人数及学费增加;收购宇博慧教育、TEDCO及彼等附属公司，而该等公司的财务业绩在收购完成后已并入集团;集团于2017年12月27日完成收购LEI LieYing Limited及其附属公司，该等公司的6个月财务业绩并入集团截至2019年2月28日止6个月的账目，而两个月财务业绩并入集团2018年同期的账目。

| 高等教育板块贡献利润70%，未来将继续加码

大河报·大河财立方记者梳理发现，宇华教育高等教育板块业务(如不考虑集团本部各项费用)于19财年上半年贡献了总利润的70%。

宇华教育方面表示，高等教育板块到20财年利润贡献有望继续上升至75%左右，这主要得益于湖南涉外经济学院贡献和海外业务学校业绩的提升。宇华教育预计，于2019年1月收购的泰国学校将能在20财年贡献约1500万的利润。

以湖南涉外经济学院(HEIU)为例，宇华教育称，由于该公司派驻核心管理人员并进行了严格的成本控制，湖南涉外经济学院(HEIU)19财年上半年经营持续改善。公司招生数量同比增加80人，并上调了学费(新一届本科生学费同比上涨约30%，新一届大专生学费同比上涨约20%)。湖南涉外经济学院19财年上半年利润达1.15亿元。

中报还显示，宇华教育去年4月收购的博望高级中学利润率也在不断提升。管理层扩大了19财年招生约17%，并将新生学费上调约20%。19财年上半年博望贡献了950万利润，即40.1%的净利润率，较收购前上升8.5个百分点。

“我们将调整发展策略，基础教育这一块，我们不会放弃，会继续做好做强，但发展重点会放在高等教育上。”宇华教育董事长李光宇此前在接受采访时说，宇华2017年上市的时候基础教育占比较大，但随着湖南涉外经济学院和泰国斯坦福国际大学的并入，现在高等教育占比超过中小学和幼儿园学段。

此外值得一提的是，宇华教育公布2019财年上半年业绩后，证券机构申万宏源发表研报称：优异的业绩表现可以减轻投资者对于公司海外收购作为拓展高等教育业务的忧虑。因此维持宇华教育2019至21财年每股盈利预测0.22/0.27/0.31不变，同比分别增长37.7%/22.7%/14.8%。维持目标价7.5港币不变，对应96.9%的上升空间，维持买入评级。

责编: 黄鑫 | 审核:李震  | 总监:万军伟