大河报·大河财立方记者 吴春波

河南蓝天燃气股份有限公司（以下简称蓝天燃气）第三次冲击IPO已经进入到了招股说明书预披露阶段。

6月29日，证监会网站上公布了《河南蓝天燃气股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿）》（以下简称招股说明书），蓝天燃气拟通过IPO公开发行不超过9000万人民币普通股、募集约8.71亿元用于驻马店乡镇天然气利用工程。

作为河南首家拟登陆国内A股的燃气类企业、河南省新三板业绩、净利“双冠王”，其第三次冲击IPO计划已经公布，就引起了广大投资者的关注，而其过去连续两次IPO失利的背景，也为其第三次IPO增添了不少看点。

主营业务毛利率高于行业平均水平

招股说明书显示，蓝天燃气此次IPO拟登陆上海证券交易所，拟发行不超过9000万股人民币普通股，募集资金将用于驻马店乡镇天然气利用工程。

招股说明书提供信息显示，驻马店乡镇天然气利用工程分为两部分，合计投资总额约8.71亿元，覆盖整个驻马店市。

蓝天燃气认为，本次募投项目全部建成后，预计每年新增平均燃气销售收入6.32亿元。一方面，扩大了公司燃气经营领域的覆盖面和业务规模；另一方面，有利于天然气资源在区域内的合理调配使用，增强公司主营业务的可持续发展和整体盈利能力。

驻马店是蓝天燃气起家的地方，今年2月份，蓝天燃气子公司豫南燃气取得了驻马店市及下辖8县的部分乡镇的乡镇燃气特许经营权，经营期限30年。

随着全国、河南省以及驻马店市推进天然气普及及煤改气政策的持续推进，驻马店区域的天然气使用量也将快速增加，而天然气经营本身的政策特许带来的垄断效应，也将为蓝天燃气带来稳定的收入增加预期。

蓝天燃气预测，2020年，驻马店市级周边区县乡镇的天然气用气规模将达到1935.5万立方米，日平均用气量 21.74 万立方米，随着乡镇区域居民生活及经济的进一步发展，天然气的使用量将进一步增加，募集资金投资项目的下游市场规模将得到有力保障。

与此同时，良好的毛利率表现，则为蓝天燃气此次募投项目带来更好的盈利预期。

资料显示，2015年、2016年、2017年，蓝天燃气主营业务毛利率分别为19.15%、17.56%和 18.01%，同行业可比上市公司平均毛利率分别为 18.25%、18.34%和 16.06%。

气源硬 业务覆盖河南16个县（区、市）

招股说明书显示，蓝天燃气作为河南省天然气支干线管网覆盖范围较广、输气规模较大的综合性燃气企业，其利用自身专业化、规模化的经营优势，不断扩大管网覆盖范围，同时加快拓展城市及乡镇燃气业务，进一步向下游产业链条延伸。

截至2017年12月31日，蓝天燃气拥有豫南支线、南驻支线、博薛支线三条高压天然气长输管道，全长442.70公里；拥有驻东支线、新长输气管道两条地方输配支线，全长约292.60公里。其分别向郑州市、新郑市、许昌市、漯河市、驻马店市、平顶山市、信阳市、新乡市等地供应天然气。

据悉，目前蓝天燃气已取得了驻马店中心规划区、正阳县、上蔡县、新蔡县、确山县、泌阳县、平舆县、遂平县、汝南县、西平县、新郑市城区、薛店镇、封丘县、延津县、原阳县、长垣县等特定区域的燃气特许经营权，所在地区城市管网总长度1993.16公里。

30年的特许经营期限，也意味着在未来相当长的时期内，蓝天燃气在特许经营区域范围内都将独家经营城市管道燃气业务。

2017年，蓝天燃气在现有西气东输一线气源和西气东输二线气源的基础上，又增加了来自山西煤层气的气源，并于当年实现了三个气源互补互济。

在气源加强的同时，蓝天燃气也在天然气采购总量方面获得突破。

2018年3月31日，蓝天燃气与中石油签署《<天然气购销合同>补充协议（2018年度确认书）》，2018年度中石油向发行人供应天然气的合同量，由去年的9.29亿立方米变更为 10.96亿立方米。

这是很大的一个量，要知道即便是在全国16个省份拥有57个项目的天伦燃气（HK，1600），整个2017年也仅仅10.6亿立方米的天然气。

曾两次IPO失败 登陆新三板也成“王”

2011年，蓝天燃气首次冲击IPO，拟于深交所中小板发行不超过5700万股，发行后总股份不超过22700万股，但这次发行最终被否，发审委的理由是蓝天燃气2008年至2011年上半年关联销售占应收比例过高。

而在这前一年，蓝天燃气的净利润已经达到1.24亿元。

2014年，蓝天燃气再次冲击A股IPO，与第一次不同的是，上市的目的地变成了上交所，但由于两位股东的出资期限到期，蓝天燃气不得不在当年3月26日撤回了材料。

两次冲击IPO失败后，蓝天燃气选择了新三板，并于2015年8月份完成挂牌，由于盈利及发展能力较好，成为首批新三板创新层企业。

2017年，蓝天燃气分别实现营收25.12亿元、实现净利润2.14亿元，分别实现增长26.86%和48.15%，成为河南省的新三板挂牌企业营收王和盈利王。

良好的业绩，以及由此带来的二级市场股票交易活跃，也给蓝天燃气带来了新的“麻烦”。

截至招股说明书签署之日，蓝天股东人数已达到230名，上述230名在册股东中，除挂牌时的原股东，以及2015年12月定向发行股票新增股东外，其余股东为挂牌后由股票协议转让、集合竞价而形成的新增股东。

招股说明书显示，蓝天燃气股东数量超过200人的情形系由在全国中小企业股份转让系统挂牌后二级市场股票交易相对活跃而形成，符合《非上市公众公司监督管理办法》等相关法律法规的规定。